本周价格走势：60元关口阻力较大，碳价窄幅震荡
　　本周，全国碳市场综合价格略有上涨，收盘价60.06元/吨，周环比+0.68%，年同比-40.47%；挂牌协议成交均价60.03元/吨，周环比+3.46%，年同比-39.86%。其中，CEA23、CEA24收盘价周环比分别大涨5.98%、3.30%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价86.50元/吨，周环比上涨36.86%。
　　全国碳市场周度总成交量约681.84万吨，环比上周下滑32%；其中，挂牌协议成交约为336万吨，在周度总成交量中所占比例上升至49.2%（周环比上浮12.8个百分点），可见强制流通与履约采购交易均已接近尾声。CEA24仍是本周成交最活跃的标的，其成交量占比上升至83.9%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约38.23万吨，周环比下滑78.2%。
　　全国碳市场周度成交均价58.51元/吨，周环比上涨0.45%，主要受大宗协议成交均价拖累；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价62.68元/吨，周环比-0.80%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出4.84%，溢价率收窄。
　　核心观点：基本面支撑下，碳价易涨难跌
　　1、随着履约压力逐步显现、强制流通配额基本释放完毕，上涨动能开始积聚，碳价或进入趋势性回升阶段。
　　2、钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，然而多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。
　　3、近期，部分重点排放单位收到来自主管部门的强制出售结转督促，关注卖方动作。
　　推荐策略：当前价格处于历史中低位水平、盈亏比可观，对于覆盖两个或以上行业、且未来明确有缺口的重点排放单位，建议合理利用基础结转额度，在今年年底前逢低买入，以用于未来年度履约。
　　风险点：CCER供应量剧增。