铜
　　隔夜内外铜价震荡偏弱。宏观方面，昨晚美联储议息会议如期降息25个基点，并启动短期美债购买。点阵图显示明年预计会有一次25个基点的降息，这意味着明年的降息动作将较今年明显放缓。鲍威尔表示购债规模未来几个月或维持较高水平，就业市场逐步降温但慢于预期，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待，观察经济接下来将如何演变。国内方面，中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大，关注中央经济工作会议。库存方面，LME铜库存下降700吨至164975吨；COMEX铜仓单增加1922吨至403852吨；SHFE铜仓单下降600吨至28931吨；BC铜维系4929吨。昨晚美联储议息会议结果与市场预期基本一致，联储为维持充足准备金将周五起买短债，缩表结束扩表预期开始，表明美联储有意呵护市场流动性，宏观氛围回暖，不过接下来市场可能关注日央行是否有加息动作。整体来看铜价为基本面（库存）支撑、宏观短期扰动格局，审慎乐观看待。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2509元/吨，涨幅0.2%，持仓减仓14465手至26.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2601收于21960元/吨，涨幅0.18%。持仓增仓3785手至28.7万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2601收于20981元/吨，涨幅0.64%。持仓增仓15手至17484手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2806元/吨。铝锭现货贴水扩至90元/吨。佛山A00报价回跌至21670元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，新疆广东河南南昌无锡上调20-80元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费上调50元/吨，低碳铝杆下调107元/吨。北方环保督察结束，内矿开始复产，澳矿为避免年初雨季影响开始抢发运，几矿吊销矿权矿区出现复产消息，矿石出现集中增量。氧化铝供给延续高位，库存持续增压，下行驱动仍未完全消化。受宏观情绪以及铜价带动，铝跟涨节奏下冲破新高，因春节较晚年末需求并未出现显著下滑，叠加新疆铝锭发运出现季节性压力，到库量持续下滑，助力去库周期延续。当前铝价跟随铜铝比修复逻辑，基本面上逐渐有拖累点，跟涨强度慢慢转弱。关注下游高价备货情绪