【钢材】偏弱震荡，关注宏观扰动
　　周二期现价格小跌，成交缩量，基差小扩。周度数据看，钢材五材供需更多表现为供需两弱，压力重新给到炉料;五材中板材去库压力比较突出，对价格上方区间构成压力，以及压制市场参与者的主动持货意愿。铁水产量快速下降触发阶段性负反馈，成本支撑弱。12月先测试铁水产量压力，再看冬储补库节点启动。本周后半段还有重要会议先后召开，关注宏观节奏扰动。
　　【硅铁锰硅】跟随板块，价格震荡
　　近期双硅价格跟随整个黑色板块震荡，总体看来驱动仍不足。基本面上，钢材价格承压格局不变，钢厂利润收缩，铁水向下调整，直接需求走弱预期较强。随着终端需求淡季来临，负反馈压力逐步累积。整体合金厂利润不佳，但产量依旧偏高。合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩压力仍不减。由于供需过剩，合金厂库存累积较快，仓单数量趋于累积。近期双硅供给偏高而需求偏弱，虽然成本支撑走强，但供需过剩格局延续，价格将承压偏弱。
　　【焦煤焦炭】焦炭开启第二轮提降
　　现货端:焦炭开启第二轮提降，焦煤竞拍表现依然较弱，流拍较多，价格多数下跌，不过也有部分焦企适当补充原料库存，港口贸易准一焦炭报价1450(-》，炼焦煤价格指数1309.7(-4.2)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业报价有所下调，下游企业询盘问价偏低，市场悲观情绪较浓，现甘其毛都口岸:蒙5原煤952 (-8），蒙5精煤1170(-)，河北唐山:蒙5精煤1350 (-）。期货端:受地产消息影响，今日黑色板块普遍反弹，但焦煤表现依然较弱，不断下跌创新低，01合约来到960附近，基本上是12合约进入交割月后的运行区间，焦炭表现相对较强，第二轮提降登场并未影响盘面，主要是盘面前期已经预期了4-5轮空间。基本面来看，近期钢材供需双降，需求符合季节性表现，供给下降较快，库存去化保持较快水平，不过库存绝对值也偏高，产业矛盾不突出，而焦煤则受下游放缓补库影响价格持续走弱，虽然国内供给端扰动依然存在，但市场预期后续将回补，最终形成弱现实(交割）弱预期的格局。具体到行情上，期货破位后焦煤持续创新低，技术上暂时没看到明显支撑，空头占据明显优势，参考焦煤12合约进入交割月前的价格，焦煤01合约进入960附近可能会有支撑。
　　【铁矿石】上方压力较大
　　铁矿在区间上沿震荡后价格回落。从基本面看，铁矿石短期到港回升，后续发运维稳，没有太大的预期外波动，中期看，铁水承压情况下库存将延续累库。南方地区部分钢厂亏损加剧叠加需求走若导致钢厂检修，本期钢厂铁水产量小幅下滑至232.3万吨(-2.38)。钢厂利润已经开始逐步影响到生产意愿，因此预计后续更多波动来自于钢厂盈利率下降所导致钢厂减产，供需影响下铁矿石港口库存将持续上升。库存压力下，铁矿石震荡区间较难向上突破，前期空单可继续持有。