纸浆：短期偏强，但近月基本面改善有限，建议观望为主。从产业消息来看，与上周纸浆期货反弹不同的是，本轮浆价的上涨并无新增的实质性基本面利多消息。从12月10日夜盘的反弹来看，本轮反弹呈现出05增仓远多于01、1-5价差反套的特点，我们倾向于本轮盘面的反弹或更多来源于低估值下资金去博弈浆厂未来减产，价值修复为主。从后续的基本面变化来看，发运国的海关数据隐含的到港量有所降低，但是供应端的主要症结仍然主要来源于港口高库存+标品流动性过剩，针叶浆仍然在延续累库。从后续需求端来看，近期下游纸价有所回落叠加需求层面即将面临由强转弱的过度阶段，同样会对于纸浆消费形成抑制。从盘面来看，1-5价差走阔给出了期现接仓单的机会，短期建议观望为主，可考虑右侧布局近月空单。
　　氧化铝：近期跌势流畅，已经连续下破2700、2600整数关口，目前逼近2500，此轮长单谈判季下的生产刚性过强令AO价格承压。市场更进一步在关注未来供给的减产，烧碱盘面价格的持续阴跌以及本周的放量大跌或也部分预期了氧化铝减产对其需求端的负面影响。最新的现货端来看，现货报价跌幅有所扩大，库存持续累库。截至12月5日当周，钢联口径下的氧化铝周度产量连续4周回升。当前矿石及烧碱价格不断回落，氧化铝企业隐性降本仍在持续，即便部分企业存在现金流亏损情况而出现一定压产行为，但规模性减产及检修仍未十分突出。不过值得注意的是，AO盘面持续累积空头，或也在令盘面交易因素的扰动增多，当然基本面驱动上我们仍倾向认为氧化铝市场的转势终究需要依赖供给端的显著出清和供需再平衡