金银：金银比趋于历史低位区间，关注波动
　　行情回顾：白银首次突破每盎司60美元，交易员市场押注美联储进一步宽松及供应紧张。
　　基本逻辑：
　　①等待美联储议息会议。市场认为美联储很可能再次降息25个基点。市场将高度关注鲍威尔新闻发布会问答环节，以及本年度最后一份“点阵图”。
　　②美国就业数据喜忧参半。根据美国10月职位空缺从前一个月的766万小幅升至767万，高于媒体调查经济学家的预期中值。ADP于12月9日公布的最新数据显示，截至11月22日的四周内，私营部门平均每周新增4750个就业岗位，终结了此前连续四周的就业流失局面，为近期持续疲软的劳动力市场带来积极信号。市场对“鹰派降息”的定价进一步升温。本周美联储降息概率仍接近9成，但对2026年之后的降息预期明显回撤。
　　③央行继续购买黄金。中国人民银行黄金储备11月份环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。世界黄金协会数据显示，各国央行10月份净买入53吨黄金，环比增长36%，创下今年迄今最大单月净需求。世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36%，这一规模创下今年以来单月净买入的最高纪录。
　　③交易逻辑。长期黄金将受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构。白银交易交割逻辑，交割挤兑退却，情绪也将有所回落，短期不追高不摸顶，长线仓持有。
　　④策略推荐。短期关注国内黄金935支撑，长线价值配置持仓继续持有。白银技术面看，金银比（现约69）出于低位区间，需警惕白银高波动性风险。
　　风险提示。流动性危机、G2关系反复。