市场要闻与重要数据
　　1、纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌63美分，收于每桶58.25美元，跌幅为1.07%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌55美分，收于每桶61.94美元，跌幅为0.88%。（来源：Bloomberg）
　　2、美国至12月5日当周API原油库存-477.9万桶，预期-175万桶，前值248万桶。汽油库存695.5万桶，预期234.3万桶，前值313.6万桶。精炼油库存102.7万桶，预期147.8万桶，前值288.4万桶。库欣原油库存4.7万桶，前值-8.9万桶。取暖油库存29.6万桶，前值3万桶。（来源：Bloomberg）
　　3、美国总统特朗普将于当地时间周二在宾夕法尼亚州举行集会，为自己的经济政绩辩护，并试图缓解选民对成本上升的焦虑。共和党人正准备在明年的中期选举中为保住国会控制权展开一场艰苦的斗争。这场竞选式的集会在宾夕法尼亚州东北部举行，将聚焦于汽油和鸡蛋价格下降以及今年通过的减税措施。（来源：Bloomberg）
　　4、美国商品期货交易委员会：在截至11月4日的一周内，石油投机者将WTI原油净空头头寸削减19,142手，降至4,518手。（来源：Bloomberg）
　　5、美国财长贝森特：很荣幸今天上午有机会与乌克兰总理以及她的团队交谈。我强调了特朗普总统致力于确保乌克兰持久和平的承诺，并讨论了财政部对俄罗斯两大石油巨头卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施的制裁，这些制裁符合美国总统大胆果断的领导力。（来源：Bloomberg）
　　6、EIA短期能源展望报告：预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，此前预计为68.76美元/桶；预计2026年为55.08美元/桶，此前预计为54.92美元/桶。预计2025年WTI原油价格为65.32美元/桶，此前预期为65.15美元/桶；预计2026年WTI原油价格为51.42美元/桶，此前预期51.26为美元/桶。预计美国12月原油日均产量为1385万桶，11月为1386万桶；预计1月原油日均产量为1371万桶。（来源：Bloomberg）
　　投资逻辑
　　近期油价进入震荡格局，虽然主流市场预期Q1将会迎来天量累库，但由于制裁油与合规油市场的二元分化，整个市场相对割裂，虽然中国以及海上在途库存增加，在其中既有合规油也有制裁油，市场并不认为单一的累库会对原油绝对价格产生压力，而是一定要看到合规油累库，即欧美库存出现明显增加，这一定程度解释了为何绝对价格与近端月差相对坚挺的原因。
　　策略
　　油价短期区间震荡，中期空头配置
　　风险
　　下行风险：俄乌达成和平谈判，宏观黑天鹅事件