首席点评：等待美联储靴子落地
　　商务部副部长盛秋平在全国零售业创新发展大会上表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。要学习推广胖东来等企业好经验好做法，加快转型提升。美联储预计将在内部意见分歧的情况下连续第三次降息，官员们随后可能暗示暂停行动；芝商所集团（CME）的美联储观察工具显示，市场已高度定价一次25个基点的降息。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，他认为美联储还有很大降息空间。
　　重点品种：国债，油脂，铜
　　国债：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.83%。央行公开市场逆回购净投放390亿元，Shibor短端有所上行，不过维持低位，市场资金面保持稳定。美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，基本符合市场预期，日本央行行长强烈暗示12月加息，日元显著升值，引发了对全球流动性收紧的担忧，美债收益率回升。11月份制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2%，经济景气水平总体平稳，出口同比增5.7%，增速较10月大幅加快，贸易产品结构与贸易市场布局持续优化，外贸韧性较强。中央政治局会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，政策出台预期增强，近期银行5年期定存下架，30年等长端国债需求减少，基金销售新规落地也将对债市产生扰动，长端国债期货价格继续保持弱势。
　　油脂：夜盘豆菜偏弱运行，棕榈油小幅收涨。棕榈油产地进入雨季，虽然根据高频数据显示出口有所放缓：AmSpec预计马来西亚11月1-25日棕榈油出口量环比减少16.4%；MPOA发布的数据马来西亚11月1-30日棕榈油产量预估减少4.38%。mpob月度报告发布在即，11月马棕预计继续累库，库存拐点或要到12月才能看见，限制棕榈油上方空间。菜油方面，进口澳菜籽顺利到港，供应偏紧预期得到缓和，或压制菜油价格表现。
　　铜：夜盘铜价收低。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销正增长；家电产量负增长；地产持续疲弱。矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。