行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　早盘债市延续上周低迷状态，且随A股走高进一步走弱，午后政治局会议提振市场信心，会议定调要继续实施适度宽松的货币政策，但再提跨周期调节仍令市场承压。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，长端上行幅度不足1bp，至下午16：30，10年国债活跃券250016收益率报1.855%上行0.15bp。
　　资金市场：
　　银行间资金面宽松。今日公开市场有1076元到期，央行投放了1223亿元，实现净投放147亿元。银行间资金情绪指数平稳，资金向宽，其中银存间隔夜加权在1.3%附近窄幅变动，7天在1.44%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1年AAA存单利率维持在1.61~1.63%附近窄幅变动。
　　结论：
　　国内基本面从年中以来边际走弱，特别是投资端加速下滑仍对信用扩张形成较大拖累，货币政策宽松取向难改，债市显著调整甚至走熊的风险应有限，但12月政治局会议和央行高层频频再提跨周期调节，或表示短期内宽松政策难以落地，叠加公募新规引发机构集中减持，这加大了市场短期波动。从估值角度看，随着债市连续调整，利率也在回归合理定价中，包括与政策利率的偏差在不断收窄、基差重新回升至历史中枢上方，显示当前市场并未定价明年降息、期货也较现券略有超调，若后续市场情绪出现改善，则期货存在一定的补涨空间。短期等待市场风险继续释放，配置价值或将在明年初显现。