一、财经要闻
　　1.中共中央政治局召开会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
　　2.中国11月出口（以美元计价）同比增5.9%，前值下降1.1%；进口增长1.9%，前值增1%；贸易顺差1116.8亿美元，前值900.7亿美元。
　　3.数据显示，今日南向资金净流入15.4亿港元。
　　4.央行公告称，12月8日以固定利率、数量招标方式开展了1223亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1076亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放147亿元。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周一市场全线上涨，至收盘，上证50指数涨0.58%，沪深300指数涨0.81%，中证500指数涨1.05%，中证1000指数涨1.1%，全市场成交额为2.05万元。
　　股指开盘跳空高开后略有回落就再度上涨，各指数最高涨幅多接近或超过1%，尾盘涨幅略有收窄。两市个股涨多跌少，3409家上涨，1866家下跌。光模块板块再度领涨市场，能源金属、铜缆调整连接、半导体、商业航天等板块纷纷走强，煤炭、贵金属、酿酒、电力等板块下跌。
　　股指期货随现货走强，至收盘，主力合约IH2512涨0.39%，IF2512涨0.76%，IC2512涨0.95%，IM2512涨0.94%。IF和IH贴水略有收敛，IC和IM贴水有所扩大，。IM、IC、IF和IH成交分别下降22.7%、18.9%、3.4%和12%，持仓分别下降5.4%、4.5%、1.6%和3.1%。
　　市场再现量价齐升。受周末利好消息推动，股高跳空高开，券商、保险高开后快速拉升，使市场保持强势，跳空缺口没有回补。商业航天、福建板块保持强势，光模块板块再度启动带动市场人气，人工智能硬件全线走强，双创指数大幅上涨。虽然午后市场略有回落，但成交放大，人气高涨，光模块龙头公司再创新高，有较好的带动作用。短期市场量价齐升，大金融搭台，科技股唱戏，股指有望继续震荡上行。
　　国债期货：周一国债期货收盘延续分化态势，30年期主力合约跌0.29%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约平收。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，其中7Y及以上期限表现相对偏弱，曲线斜率小幅趋陡。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.1011%、1.2604%、1.6189%、1.5384%。
　　央行公开市场净投放147亿元短期流动性，市场资金面小幅收敛，整体仍显偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数微升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3022%、1.4459%，分别较上周五上行0.19bp、0.79bp。
　　数据方面，周一海关总署公布了11月外贸数据。按美元计，11月我国货物出口同比+5.9%，较上月回升7.0个百分点，显示出在外部环境缓和后，外需展现出了较强韧性，对债市而言相对偏利空。数据公布后，期债盘面价格也一度触及日内低点。不过，市场此前对11月外需回暖的预期已相对充分，对盘中公布的月度数据也并未过度反应。
　　午后，中央政治局会议相关消息流出，增量内容不多。宏观政策基调延续“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”表述，而“跨周期调节”在此前三季度货政报告等场合也已出现，并不算新提法。另外，通稿并未具体提及房地产行业，仅强调“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”，这一定程度上降低了市场对后续地产相关增量政策出台的预期。受此影响，债市情绪有所回温，上午跌幅较大的TL合约也一度接近翻红。
　　整体而言，周一期债盘面延续了近期分化表现。我们倾向于认为，超长端调整幅度相对较大主要是由于货币宽松有望延续，通胀预期已出现改善这一宏观叙事，与年末时点超长债投资者结构较为脆弱形成共振导致的。
　　后续来看，在政策层面释放更为明确的呵护信号，抬升市场配置意愿前，超长端面临的不确定性尚存，且可能向中长端有所传导。因此，虽然基本面及流动性现状对债市仍偏友好，但博弈超跌反弹或更需留意月中重要会议信息及央行维稳表态的时点而非具体点位。
　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，暂观望
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期