行业消息
　　据Mysteel调研显示，全国商业库存呈增长态势。截止2025年12月05日，棉花商业总库存446.5万吨，环比上周增加28.56万吨（增幅6.83%）。其中，新疆地区商品棉388.59万吨，周环比增加26.95万吨（增幅7.45%）。内地地区商品棉19.15万吨，周环比增加0.88万吨（增幅4.82%）。
　　观点总结
　　据美国农业部(USDA)报告显示，2025年10月17-23日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为3.01万吨，较前周减少24.4%，较前四周平均值减少22.9%，美国2025/26年度陆地棉装运量为3.96万吨，较前周增长9.4%，较前四周平均值增长21.5%。当周美棉签约量减少，但装运量增加。国内市场：供应端，当前新棉公检量已超460万吨，加之港口棉维持高位，供应处于充足状态。进口方面，本年度配额基本用完，人民币出货量有限，进口棉港口基本进多出少。据Mysteel调研显示，截止至12月4日，进口棉主要港口库存周环比增加1.92%，总库存38.76万吨，刷新5个月高点。需求端，下游需求端相对分化明显，高支数纱线需求转好，在一定程度上提振棉市。整体上，需求边际存在好转，但供应仍宽松，棉价反弹受限。关注后期新的驱动因素