2024年4月，基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》），规定除已履行特定对象确定程序的合格投资者、符合规定的基金评价机构外，私募基金管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息。作为独立、客观、专业的基金评价机构，《运作指引》发布后招商证券积极发挥评价机构作用，开展私募基金数据治理工作，全面升级私募基金评价业务，助力行业高质量发展。招商证券基金评价团队基于私募授权数据，构建了招商证券私募证券投资基金指数体系，包含了“招商证券私募证券投资基金策略指数”和“招商证券私募管理人规模指数”两个系列。本报告将对指数编制方案和指数结果进行展示。
　　一、私募指数开发背景
　　私募证券投资基金作为一种非公开募集资金的投资方式，能够涉足更多市场和资产类别，投资策略灵活度和丰富度较高。近年来，随着我国金融市场的不断深化和投资者结构的优化，私募证券投资基金越来越受到市场关注。从信息披露角度，私募基金数据本身存在非公开性，此外，私募基金数据长期缺乏规范化治理，第三方数据供应商鱼龙混杂，私募基金管理人、投资者、销售机构等都对规范化的私募基金评价数据存在需求。
　　为了加强私募证券投资基金自律管理，规范私募证券投资基金业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，维护证券期货市场秩序，中国证券投资基金业协会在中国证券监督管理委员会的指导下起草《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》），并于2024年4月30日正式发布，2024年8月1日起正式实施。其中第六条规定明确指出，除已履行特定对象确定程序的合格投资者、符合规定的基金评价机构外，私募基金管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息。除私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构外，任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息，中国证监会、协会另有规定的除外。
　　作为独立、客观、专业的基金评价机构，《运作指引》发布后招商证券积极发挥评价机构作用，开展私募基金数据治理工作，全面升级私募基金评价业务，助力行业高质量发展。截至2025年10月底，全市场存续私募证券管理人为7500余家，招商证券基金评价团队已取得管理人授权数量超过2500家，其中规模大于5亿的私募证券管理人的覆盖率达到60%以上，整体获取授权的产品数量超过20000只，涵盖各类策略，能够一定程度上反映市场的整体情况。招商证券基金评价团队基于私募授权数据，构建了招商证券私募证券投资基金指数体系，包含了“招商证券私募证券投资基金策略指数”和“招商证券私募管理人规模指数”两个系列，旨在从一定程度上反映中国私募证券投资基金市场的整体绩效表现，为投资者、管理人、销售机构等多主体提供更为丰富的分析工具和绩效评价基准
　　二、招商证券私募证券投资基金指数体系
　　1、招商证券私募证券投资基金策略指数系列
　　招商证券私募证券投资基金策略指数系列是从策略角度对私募证券产品进行归类，包含1个综合指数、5个一级策略指数、11个二级策略指数和7个三级策略指数。此外，考虑到私募基金的策略分类体系可能会随着市场和政策的变化而发生变动，当某一类新策略成为市场主流策略且对应的产品规模较大、数量较为充足时，我们会考虑新设私募指数。
　　2014年1月，中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金登记备案制度，私募基金行业进入规范化发展的阶段。因此，我们将招商证券私募证券投资基金策略指数的基准日期设置为2014年12月31日与满足指数最低样本数量要求日期的孰晚值，指数基点为1000点。
　　2、招商证券私募管理人规模指数系列
　　招商证券私募管理人规模指数列从规模角度出发将管理人进行归类，并针对不同策略出具不同指数，包括5个不同规模划分的招商证券私募主观股票管理人规模指数和5个不同规模划分的招商证券私募股票量化管理人规模指数，以及2个不同规模划分的招商证券私募CTA管理人规模指数。
　　由于基金业协会自2017年开始披露管理人的管理规模区间，因此，我们将招商证券私募管理人规模指数基准日期设置为2017年12月29日与满足指数最低样本数量要求日期的孰晚值，指数基点均为1000点。
　　三、招商证券私募证券投资基金指数编制规则
　　1、指数编制流程
　　指数的编制流程包括基金基本信息及净值数据获取、净值数据解析和质检、产品策略分类确认、指数样本筛选、异常值剔除等一系列流程，最后计算生成指数，我们力争构建规范、合理的指数编制流程。
　　2、数据收集与策略确认
　　基金净值数据获取：由私募管理人授权其产品托管机构或估值外包机构定向发送产品净值及其他产品相关信息，而非私募管理人自行填报净值数据，以确保数据的客观性与准确性。
　　净值质检：对净值表进行程