核心观点：
　　国内热点：多省发布“十五五”规划，均积极布局能源领域。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布后，北京、天津、河北、内蒙古、福建、黑龙江等地纷纷制定了省级“十五五”规划建议，其中对能源领域的重点内容进行了详细部署。各省份规划高度协同于“双碳”目标，均将构建新型能源体系置于核心地位，重点聚焦于新能源基础设施建设、终端用能电气化及电网智能化改造。其中，京津冀强调安全保障与数字化融合，内蒙古、福建等资源富集区着力于风光氢储全产业链发展与跨区域绿电输送，黑龙江则侧重传统能源基地的绿色升级。政策方向明确指向提升非化石能源比重、健全碳市场机制及推动绿色技术产业化，为相关产业提供了清晰且强有力的顶层设计支撑。建议关注直接受益于政策驱动的三大主线：一是新型电力系统建设催生的智能电网、储能及微电网解决方案提供商；二是风光氢等新能源开发运营及高端装备制造产业链；三是服务于工业节能改造、碳计量管理与循环经济的绿色技术服务商。建议密切关注各省份后续具体实施方案及财政金融配套政策的落地节奏。
　　海外热点：欧盟将推关键商品“70%欧洲制造”标准。欧盟目前正在考虑为包括汽车在内的特定商品设定高达70%的“欧洲制造”目标。这一政策旨在通过优先采购本土商品，减少欧盟在清洁技术及部分重工业领域对他国的依赖。欧盟酝酿出台的《工业加速器法案》，旨在通过设定高达70%的“本土含量”标准来重塑清洁技术供应链，这标志着欧盟产业政策向“战略性保护”的明确转向。一方面，它可能通过公共采购与补贴的杠杆，强制性地为本土制造的低碳钢、电动汽车等创造“先导市场”，理论上有利于培育本土产业和就业。但另一方面，强制使用更昂贵的欧洲零部件，预计将使欧盟企业每年承担超过100亿欧元的额外成本，这不仅可能削弱欧洲终端产品的价格竞争力，最终转嫁给消费者，更可能与降低清洁技术普及成本的全球气候行动目标产生张力。欧盟委员会内部对此也存在分歧，贸易部门对本地含量门槛持怀疑态度，最终法案仍可能被修改或推迟。
　　产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券20只，总规模164.78亿元，其中绿色债券16只，社会债券1只，可持续发展钩债券3只；本期新发行理财产品28只，其中纯ESG主题3只，环境保护主题1只，社会责任主题24只。
　　指数追踪：截至2025年12月5日，本周主要ESG指数均上涨，其中，万得A50ESG领先涨幅最大，上涨1.57%，其次为万得全A可持续，上涨1.23%，中证500ESG领先涨幅最小，上涨0.72%。近一年主要ESG指数均上涨，其中，中证500ESG基准涨幅最大，上涨24.10%，沪深300ESG领先涨幅最小，上涨13.18%。
　　碳交易追踪：截至12月5日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量681.84万吨，总成交额39893.98万元；收盘价60.06元/吨，较上周收盘价上涨0.69%。11月28日-12月4日，欧盟碳期货（EUA）成交量为3.61亿吨二氧化碳当量，12月4日结算价为82.43欧元/吨二氧化碳当量，较11月27日结算价上涨0.27%。
　　风险提示：国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。