季报重点内容:
　　2025Q3生产经营情况
　　1、金属业务
　　1）产量
　　2025Q3，Moa合资企业硫化镍钴产量为3720吨，同比减少10%，环比增加15%。产量同比下降主要是由于古巴持续严峻的经济形势和经营环境，包括2025年9月全国范围内的停电以及Moa加工设施的计划外维护。
　　2025Q3，成品镍产量为2426吨，同比减少44%，环比减少29%。
　　2025Q3，成品钴产量为228吨，同比减少50%，环比减少41%。镍钴产量同比下降的原因是计划内的年度精炼厂停产检修。该年度停产检修于2024年第二季度进行。此外，矿区混合硫化物原料供应量减少、第三方氢气供应中断以及精炼厂加工设备计划外维护也导致了成品产量下降。本季度，Sherritt公司加工了之前已签订合同的第三方原料，但鉴于中间市场价格高企，并未采购额外的第三方原料。
　　2025Q3，化肥产量为49253吨，同比减少24%，环比减少24%。
　　2）销量
　　2025Q3，成品镍销量为2740吨，同比减少23%，环比减少16%。
　　2025Q3，成品钴销量为262吨，同比减少38%，环比减少31%。
　　2025Q3，化肥销量为27948吨，同比减少11%，环比减少37%。
　　3）平均实现价格
　　2025Q3，镍平均实现价格为9.42加元/磅，同比下跌7%，环比下跌2%。
　　2025Q3，钴平均实现价格为18.52加元/磅，同比上涨49%，环比上涨2%。
　　2025Q3，化肥平均实现价格为517.25加元/吨，同比上涨19%，环比下跌23%。
　　4）单位运营成本
　　2025Q3，镍净直接现金成本为6.67美元/磅，同比上涨29%，环比上涨27%。
　　2、电力业务
　　1）产量
　　2025Q3，发电量为243 GWh，而2024Q3为230 GWh。
　　2025Q3的发电量得益于一口于2024Q4度投产的新气井、现有气井提供的额外天然气，以及一口于2025Q3投产的替代气井，该替代气井用于弥补原CUPET气井的天然气产量损失。此外，2025Q3的发电量也反映了Varadero电厂在7月和8月恢复正常运行，且无需频率控制。
　　2025年9月古巴发生的全国性停电并未对电力生产造成实质性影响，Energas再次为迅速恢复国家电网供电做出了重要贡献。
　　2）单位运营成本
　　2025Q3，单位运行成本为12.23加元/兆瓦时，而2024Q3为44.95加元/兆瓦时，主要原因是维护成本降低。2025Q3没有进行重大涡轮机检查，而2024Q2和2024Q3计划的维护工作量较大，包括对三台燃气轮机进行重大检查，以及启动另一台涡轮机以处理来自2024Q4投产的新井的天然气。
　　今年剩余时间内没有其他重大检查计划。
　　2025Q3分部门财务业绩情况
　　1、金属业务
　　2025Q3金属收入为9410万加元，而2024Q3为1.126亿加元。
　　2025Q3镍收入为5690万加元，而2024Q3为7880万加元。收入下降的主要原因是镍销量和平均实现价格降低。
　　2025Q3钴收入为1070万加元，低于2024Q3的1150万加元，主要原因是销量下降，但平均实现价格有所上涨，部分抵消了销量下降的影响。
　　2025Q3化肥收入为1450万加元，而2024Q3为1360万加元。化肥收入增长主要得益于平均实际价格的提高，但部分被销量下降所抵消。
　　2、电力业务
　　2025Q3，收入为1390万加元，而2024Q3的收入为1290万加元。收入同比增长，主要是由于电力产量增加。
　　2025Q3整体财务业绩情况
　　2025Q3，公司合并收入为1.084亿加元，同比下降14%，环比下降20%。
　　2025Q3，公司实现持续经营业务净利润-1950万加元，同环比均由盈转亏。2025Q3，持续经营亏损增加的主要原因是Moa合资企业亏损增加，这主要是由于金属产量和销量下降以及镍平均实现价格下降导致收入减少。
　　2025Q3，公司实现调整后的EBITDA为160万加元，去年同期为1050万加元，2025Q2为260万加元。
　　截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.202亿加元，而截至2025年6月30日为1.216亿加元。
　　2025Q3，维持资本支出为490万加元，而2024年第三季度为280万加元，主要与接收额外的采矿设备有关。
　　2025Q3，与尾矿设施相关的维持性资本支出为720万加元，而2024年第三季度为470万加元，这与项目活动的计划增幅相符。
　　2025Q3，资本增长支出为230万加元，而2024年第三季度为370万加元。
　　扩张计划和战略发展
　　1、Moa合资企业扩张计划
　　本季度，Moa合资项目二期扩建工程的调试工作已完成，并已开始提升产能。第六条浸出生产线已完成测试，并成功验证了其可操作性。本季度末（10月）之后，调试工作全部完成。随着第六条浸出生产线产能的提升以及整体工厂运营条件的允许，公司将继续评估和优化运营条件。预计二期扩建项目提升产能所产生的混合硫化镍钴将于2025年第四季度开始在精炼厂进行加工。
　　随着二期调试工作的完成，目前的扩建计划已全部完成。Moa扩建项目预计将提高精炼厂的利用率，并最终取代利润率较低的第三方原料。正如金属业务运营概览中所述，由于古巴整体运营环境充满挑战，MSP产量的预期增长速