本周价格走势：乐观情绪消退，碳价偏弱运行
　　本周，全国碳市场综合价格涨幅扩大，收盘价59.65元/吨，周环比-8.61%，年同比-41.70%；挂牌协议成交均价58.03元/吨，周环比-8.96%，年同比-43.25%。其中，CEA24收盘价周环比大跌8.61%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价63.20元/吨，周环比下跌1.86%。
　　全国碳市场周度总成交量约1005万吨，环比上周下滑14%；其中，挂牌协议成交约为365万吨，在周度总成交量中所占比例上升至36.4%（周环比上浮3.5个百分点）。CEA24仍是本周成交最活跃的标的，其成交量占比上升至79.4%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约175.35万吨，周环比成百倍增长。
　　全国碳市场周度成交均价58.25元/吨，周环比下跌2.84%，主要受挂牌协议成交均价拖累；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价63.19元/吨，周环比-10.79%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出11.24%，溢价率走阔。
　　核心观点：；基本面支撑下，碳价易涨难跌
　　1、随着履约压力逐步显现、强制流通配额基本释放完毕，上涨动能开始积聚，碳价或进入趋势性回升阶段。
　　2、钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，然而多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。
　　推荐策略：建议缺口企业尽早逢低采购。
　　风险点：CCER供应量剧增。