具有[小非農」之稱的美国人力资源服務機構ADP報告顯示，美国11月私人企業就業人数意外減少3.2萬，創2023年初以來最大降幅。市場原預期增加1萬個，前值為增加4.2萬個。美國9月工業產值幾無成長，與製造業整體疲弱表現一致。彭博利率期貨顯示，交易员押注下周美聯储減息25基點的概率升至逾9成。美匯指数周三盤中大幅回落並失守50天線,一度低見98.82，執筆之時仍於99水平下方上落整固。
　　今年以來，地緣政治街突加劇，經濟下行風险偏高，黄金仍然發挥避险保值的作用。各大行纷纷上调金價预期，環球央行及投資者買金的熱情不減，全球實物黄金ETF連續3個月實現流入，8月流入約55億美元,年初以来淨流入約470億美元,創2020年以来最高。我們曾於今年11月21日本刊事欄提醒投資者，若金價成功穩守50天線約每盎司3972美元，則有望迎來新一輪反弹。近雨周以來，金價走势完全符合我們预期，自11月中下旬迎来新一輪上漲超势，於本周一高見每盎司4264.56美元水平，執筆之時正於每盎司4200美元水平爭持。
　　展望2026年，我們仍維持對金價看好的觀點不變，技術走势上，現貨金價14天RSI相對强弱指数仍然低於70水平，顯示近期黄金買盤較為理性，後續升势有望穩步向上。另外，美聯储将於下周舉行議息會議，加上美國總統特朗普即將公布下一届美聯储主席候選人選，市場預测大方向配合特朗普鴿派減息的政策，因此支撑黄金升勢。我們預計2026年上半年現貨黄金目標價為每盎司4950美元，暂時與市場上大部分的大行目標價介乎每盎司4500至5000美元的看法一致。