本报告导读：
　　AIDC发展或引发美国缺电，数据中心配储短期为其调峰调频，长期或搭配新能源成为自备电源，Fluence正洽谈超30GWh的AIDC配储，AIDC配储星辰大海。
　　投资要点：
　　投资建议：我们认为，随着AIDC发展，美国缺电情况或加剧，数据中心配储或为解法，我们推荐储能系统龙头海博思创和阳光电源，相关标的阿特斯太阳能和西典新能。
　　Fluence正洽谈超30GWh的AIDC配储。Fluence在2025年Q4收益电话会议表述，他们正在洽谈超过30GWh的数据中心储能，其中80%项目都是在该季度末后发起的，这是一个值得重视的新兴市场。同时，6-8小时的长时储能需求也是新兴机遇，在欧洲和加州等可再生能源普及率较高的市场出现。
　　AIDC耗电高，或引发美国缺电。根据DOE，2023年美国数据中心用电量达到176 TWh，占美国总电力消耗的4.4%。预计2023-2028年期间，数据中心电力需求每年将增长13%-27%，到2028年电力消耗量将增至325-580太瓦时，占美国总电力需求的比例也将提升至6.7%-12%。根据DOE报告，若假设到2030年数据中心新增50GW,则对应2030年不考虑机组退休的美国电力缺口在23GW，若考虑机组退休，则电力缺口更大。
　　AIDC配储短期为数据中心调峰调频，长期光储或成为电源。根据英伟达800V白皮书，储能可以缓解AIDC带来的功率波动对于电网的影响。目前，由于美国电网老旧、调节能力差，美国数据中心的并网需数年，在芝加哥约3年，在弗吉尼亚约7年。我们认为，短期配置储能有利于数据中心调峰调频，有利于其并网，随着未来美国缺电的演绎，数据中心或从寻求并网到自备电源转变。燃气轮机目前为主流方案，但燃气轮机的供货周期在3年或更长，目前来看，光储经济性已体现，且并网周期对比燃气轮机有优势，未来或成为自备电源的一种形式。
　　风险提示：储能政策不及预期、储能市场发展不及预期、海外政策不及预期、AIDC发展不及预期。