周度观点
　　CESCO铜会整体机构与产业观点相对一致，逢低做多是当前主要思路。展望后市，铜价中枢预期有继续上移预期，10500美金-11300美金区间，国内需求韧性叠加海外电网算力增量需求，供给受限同时需求端增量叙事明显。具体市场关注的多头逻辑有①国内废铜供给受限使得精废替代持续彰显；②26年国内电网需求十五五开局之年增量持续，储能叙事近期亦值得关注；③全球算力中心建设带来增量耗铜需求；④东南亚电力建设需求。空头逻辑主要关注美国关税若消失北美库存流出，非美库存水位或水涨船高，当前看概率不大但值得密切跟踪关注。