核心观点
　　12月2日，豆类震荡，油脂延续反弹。豆一期价盘中冲高回落，期价暂获5日和10日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价暂获5日和20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，承压于20日均线压力，伴随减仓4.4万手；菜粕期价探底回升，期价承压于10日均线压力，伴随减仓1.8万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获60日均线支撑，伴随减仓1.4万手；棕榈油期价涨幅超1%，期价暂获30日均线压力，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日、10日均线交汇压力，资金变化不大。
　　近期豆类市场呈现近弱远强的分化走势，资金向远期2605合约移仓迹象明显。美豆期价在中国采购预期与南美天气变化之间反复博弈，巴西南部和阿根廷降雨减少为市场提供了天气题材，但美豆出口的实际兑现程度仍存不确定性。国内方面，高企的豆粕库存与充足的现货供应对豆粕基差构成压力。然而，远期市场的逻辑有所不同，M2605合约的震荡走强反映了资金对未来进口成本攀升预期以及南美潜在天气隐患的忧虑。短期看，市场在成本支撑与供应宽松的双重影响下难有突破性行情，豆类期价将继续在区间内维持震荡偏弱运行。
　　近期油脂市场呈现品种间走势分化、多空因素交织的格局。棕榈油在外盘提振及令吉疲软的支撑下表现相对偏强，而豆油因国内高库存压力冲高回落，菜油也受到市场对供应改善预期的推动徘徊不前。目前国内三大油脂总库存继续攀升至244.54万吨，其中豆油和棕榈油库存均处于历史同期高位，凸显现货供应压力，而菜油库存虽小幅下降，但绝对水平依然偏高，加上餐饮消费复苏缓慢，整体需求端对价格的支撑有限。短期市场陷入弱现实与强预期的博弈中。整体来看，在棕榈油引领反弹的背景下，油脂板块维持区间内震荡偏强运行，后续需重点关注国内去库存节奏、南美天气变化及国际生物柴油政策动向等关键因素。
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）