本期板块：
　　本期涨跌幅：2025.11.22-2025.11.28本期汽车板块跑赢大盘。本期涨跌幅：上证综指+1.4%，创业板指+4.5%，汽车板块指数+3.2%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+2.6%/+2.0%/+3.7%/+3.9%。汽车板块周度成交额环比下降。
　　周度板块估值：2025.11.22-2025.11.28汽车板块PE-TTM(不调整)为31.7，1年历史估值分位为47.0%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PE-TTM(不调整)分别为30.5/47.0/30.9/133.7，1年历史估值分位分别为37.2%/74.5%/66.6%/3.9%。
　　周动态：
　　长安汽车投资设立机器人公司。11月29日，长安汽车审议通过了《关于投资设立机器人公司的议案》，长安天枢智能机器人科技有限公司由中国长安汽车集团有限公司、重庆长安汽车股份有限公司、辰致汽车科技集团有限公司、重庆长安科技有限责任公司共同投资设立，注册资本4.5亿元。其中，公司拟以自有资金出资2.25亿元人民币，持股50%；公司全资子公司长安科技拟以自有资金出资0.45亿元人民币，持股10%，其定位为公司机器人产业战略承载体，以智能人形机器人技术为牵引，发展多机器人产业板块，旨在打造标志性“具身智能”创新产品和解决方案，成为世界一流的机器人产品与服务提供者，实现汽车与机器人产业的双向赋能，推动汽车产业升级。
　　阿维塔向港交所提交上市申请。11月27日，阿维塔科技（重庆）股份有限公司正式向香港交易所提交上市申请书，此次IPO的联席保荐人为中信证券和中金公司。阿维塔由长安汽车、华为和宁德时代三方联合创立，是第一家向港交所提交上市申请的央企背景的新能源汽车制造商。招股书披露的财务信息显示，在截至2025年6月30日的六个月内，阿维塔科技实现总收入122.08亿元，较去年同期增长98.5%。其中，车辆销售收入为114.9亿元，构成收入的主要部分；其他业务收入共计7.18亿元，涵盖辅助驾驶解决方案、生态系统服务、售后服务及零部件销售等。此次向港交所提交上市申请，是阿维塔科技推进资本市场化的重要步骤，为其在2026年第二季度完成上市目标奠定了基础。
　　周观点：
　　2025Q4行业旺季已至，建议增配汽车。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，刺激效果仍可期待；结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，25H2月度零售同比增幅预计收窄。价的方面，豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓。行业反内卷价格趋势趋稳。机器人板块行业诸多会议密集召开，或对板块行情形成密集催化。年底智驾政策有望推出，以及产业迭代进展加速，智驾板块或迎来新投资机会。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车、江铃汽车、宇通客车等，建议关注理想汽车(港股团队覆盖)，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)等。机器人板块重点推荐拓普集团（T链机器人边际催化）、三花智控（T链机器人边际催化）、银轮股份（机器人及液冷边际催化）、中鼎股份（机器人合作持续落地）等。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧。