原油
　　2025/12/02原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收涨4.80元/桶，涨幅1.06%，报455.70元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨9.00元/吨，涨幅0.36%，报2495.00元/吨；低硫燃料油收涨27.00元/吨，涨幅0.89%，报3053.00元/吨。
　　欧洲ARA周度数据出炉，汽油库存环比累库0.84百万桶至8.98百万桶，环比累库10.36%；柴油库存环比去库1.19百万桶至15.08百万桶，环比去库7.29%；燃料油库存环比去库0.63百万桶至6.41百万桶，环比去库8.93%；石脑油环比累库0.42百万桶至5.63百万桶，环比累库8.13%；航空煤油环比去库0.32百万桶至8.29百万桶，环比去库3.75%；总体成品油环比去库0.87百万桶至44.39百万桶，环比去库1.93%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
　　甲醇
　　2025/12/02甲醇
　　【行情资讯】
　　太仓价格+5，鲁南+10，内蒙+2.5，盘面01合约+1元，报2136元/吨，基差-21。1-5价差-12，报-96。
　　【策略观点】
　　前期伊朗停车的潜在利多开始兑现，市场止跌企稳，盘面减仓上涨，月间价差开始底部回升，整体市场预期已经发生转变，预计短期底部出现。从基本面来看，国内开工继续回升，企业利润回到季节性中性水平，到港回落，预计12月份进口供应依旧高位。需求端港口MTO开工小幅回升，传统需求开工多数走高，整体需求有所好转。在伊朗装置停车提振下，市场情绪有所好转，港口库存高位大幅去化。后续来看，供应预计仍将维持高位，限制甲醇进一步上行空间，预计市场在利多兑现后逐步专为震荡调整，单边观望为主，月间价差关注正套机会。