【行情回顾】
　　11月丙烯主力期货合约价格2603跌破6000元大关，11月24日下探至月中最低点5758元/吨。受成本端偏弱，供应压力以及需求不振影响，丙烯价格持续承压，价格重心下移。本月月初OPEC宣布12月继续增产，同时宣布明年1季度暂停增产，市场悲观情绪有所改善，月末俄乌和平框架推进，谈判表现出乐观态度，市场猜测未来俄罗斯供应或出现阶段性改善。丙烷方面，进入10月以来，国内码头到船量较为充裕，整体供应充足，丙烷进口到岸价回落。在迎峰度冬与供需偏紧的强预期支撑下，煤价难以出现大幅下跌，丙烯成本支撑偏弱。
　　【市场展望】
　　OPEC+成员国在近期会议中决定，将维持现有的石油产量配额不变，并重申了2026年第一季度暂停增产的政策，俄乌可能实现停火的预期增加供应焦虑，在供给端过剩及需求下行阶段，油价反弹空间有限。随着部分地区降温，燃烧需求预计将有所增强，对丙烷价格形成一定支撑。目前需求端复苏前景仍不乐观。主力下游聚丙烯的开工率持续低位，且多数下游衍生品行业利润欠佳的现状短期内难以根本改善。
　　目前来看，丙烯向上驱动不强但是向下幅度同时有限。在缺乏强劲成本拉动或需求端显著改善的前提下，。行业竞争的加剧或将促使部分高成本工艺装置面临更大的经营压力。后续需密切关注OPEC+产量政策变化、冬季能源需求对丙烷及煤炭价格的实际拉动效果，以及下游需求的意外变化。
　　【策略推荐】
　　1.单边：丙烯价格受制于库存高企，目前供应端国内丙烯负荷仍然高位，上方空间有限，逢高做空。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看涨期权。
　　风险提示：OPEC重启增产，行业反内卷行动。