原油
　　2025/12/01原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收涨8.80元/桶，涨幅1.98%，报453.90元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨48.00元/吨，涨幅1.96%，报2501.00元/吨；低硫燃料油收涨20.00元/吨，涨幅0.66%，报3038.00元/吨。
　　新加坡ESG油品周度数据出炉，汽油库存去库0.90百万桶至13.52百万桶，环比去库6.23%；柴油库存去库1.95百万桶至8.01百万桶，环比去库19.62%；燃料油库存累库0.19百万桶至24.71百万桶，环比累库0.78%；总成品油去库2.66百万桶至46.24百万桶，环比去库5.44%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
　　甲醇
　　2025/12/01甲醇
　　【行情资讯】
　　太仓价格+5，鲁南持平，内蒙+2.5，盘面01合约+21元，报2135元/吨，基差-25。1-5价差+10，报-84。
　　【策略观点】
　　前期伊朗停车的潜在利多开始兑现，市场止跌企稳，盘面减仓上涨，月间价差开始底部回升，整体市场预期已经发生转变，预计短期底部出现。从基本面来看，国内开工继续回升，企业利润回到季节性中性水平，到港回落，预计12月份进口供应依旧高位。需求端港口MTO开工小幅回升，传统需求开工多数走高，整体需求有所好转。在伊朗装置停车提振下，市场情绪有所好转，港口库存高位大幅去化。后续来看，供应预计仍将维持高位，限制甲醇进一步上行空间，预计市场在利多兑现后逐步专为震荡调整，单边观望为主，月间价差关注正套机会。