（1）玉米市场回顾
　　现货市场，11月28日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至11月28日，全国玉米均价2329.80元/吨，较前一周2280.29元/吨上涨50元/吨。华北玉米价格上涨，深加工企业主流收购价格2260-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2320元/吨左右，关外猪料玉米到货2370-2400元/吨。东北深加工玉米价格继续走强，黑、吉潮粮主流收购价格2000-2160元/吨，饲料玉米主流价格2110-2250元/吨之间。北方玉米散船集港价格2220-2230元/吨，广东蛇口散船报价2420-2440元/吨。
　　期货市场，11月28日当周盘面上涨。北港价格偏强运行，贸易商仍有合同待执行，收购积极性尚可，市场情绪较强，价格继续上涨。港口玉米库存量处于近年低位，盘面偏强运行。主力合约（C2601）最高价2257元/吨，最低2192元/吨，收盘价2244元/吨（前一周收盘2195元/吨）。玉米淀粉主力2601合约11月28日收于2566元/吨。基差方面，玉米主力C2601合约11月28日基差6元/吨，前一周（11月21日）为-5元/吨，基差走强。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米下跌。11月28日当周CBOT玉米期货上涨2.34%。美国农业部周五发布的销售日报显示，私人出口商向未知买家出售了273,988吨美国玉米，2025/26年度交货。这则消息提振了玉米市场的看涨人气。美国农业部此前公布的数据显示，截至10月16日当周，2025/26年度美国玉米出口销量为280万吨，超过市场预期的140-250万吨。2026/27年度为57.15万吨，位于市场预测范围50万-100万吨的下端。
　　2）小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启。截至11月27日当周，中储粮网共进行17场玉米竞价采购交易，计划采购数量246674，实际成交数量93498，成交率37.90%，较上周增加5.39%；共进行0场玉米竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行0场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至11月27日，全国小麦均价为2517元/吨。高价抑制下游采购意愿，中小粉企开工率偏低，面粉终端消费平淡，贸易商谨慎囤货，市场需求支撑不足；同时部分粮商逢高获利出货，流通量短暂增加，叠加中储粮部分地区恢复竞价销售的消息影响，市场看涨情绪降温，价格出现回落。基层余粮偏少的供应格局未变，政策端托市拍卖暂未启动，对市场形成底部支撑；但需求疲软态势未改，且市场对临储小麦拍卖重启的预期仍在，多空因素相互制衡，价格波动收窄，市场整体呈现横盘整理态势。
　　3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至11月28日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计802100吨，较上期下降10400吨，降幅1.28%，较去年同期增幅0.69%。近期现货市场价格反弹影响，市场购销气氛好转，下游终端与贸易商补货积极性增加。其次由于木薯淀粉价格上涨至高位运行，玉米淀粉价格优势逐步显现，部分下游终端行业选择玉米淀粉替代木薯淀粉，替代需求增加，导致行业库存压力出现下降。
　　4）关注新粮上市情况。东北方面，东北玉米价格上涨后，基层售粮积极性仍显一般，尤其是黑龙江、吉林；但贸易商存货积极性也稍显一般，对市场多保持观望态势，辽宁前期存货的贸易商目前出货也多有利润，目前已有随行出货的迹象。北港因执行合同，贸易商提价收购刺激到货。南北港口价格偏强，市场氛围较高。盘面偏强运行。后续关注北港累库情况。