12月指数样本股调整在即，把握事件窗口期
　　2025年11月28日，中证指数和国证指数均公布了12月15日即将生效的指数定期调样名单。每年12月是最大规模的一次集中调样，涉及的指数广泛。本文将所有跟踪规模在50亿元以上的指数作为研究样本，以求尽可能全面地测算本期指数调样对个股带来的潜在综合冲击，供投资者参考。
　　基于最新调样公告的个股冲击测算
　　基于指数公司公布的拟调样名单，结合近期交易数据及指数权重规则，我们汇总估算了65个指数的调样结果对个股的综合冲击。其中塔牌集团、江中药业、正邦科技等31只股票正向冲击系数在2以上，投资者可重点关注。
　　新进出样本冲击：重点关注超预期个股及流动性变化
　　对比我们前期对重点指数的预测（见11月2日外发的报告《2025年12月A股重点指数调样预测及投资机会解读》），在样本股进出方面，本期相对超预期且估算冲击较大的股票为调入沪深300的光启技术和中天科技，这两只股票在前期定期考察时满足流动性和市值要求，但未纳入，本期可重点关注超预期调入的机会。
　　冲击系数较大的个股中，最新测算的调入调出冲击前十大名单均仅有1只股票未在前期预测报告名单，超预期事件较少。可重点关注冲击靠前股票的流动性变化。
　　不变样本影响特别提示：中际旭创、新易盛被动流出资金冲击或有限
　　中际旭创和新易盛在多个行业主题指数的权重已超过上限。由于指数设置的权重约束规则，12月15日相关指数新样本生效后，两者的权重将被动下调至单一样本权重上限。根据我们的测算，跟踪CS人工智、通信设备等指数的被动产品中，约有63亿元的资金将因此减仓中际旭创，约有27亿元的资金将因此减仓新易盛。结合11月份的成交情况来看，两只股票流动性充足，单从权重下调导致的被动资金流出的角度来说对个股造成的潜在冲击相对有限，冲击系数约为-0.36和-0.20。
　　除行业主题指数外，两者在部分不设权重约束的宽基指数可能也存在小幅的权重变化带来相应的资金流入流出。其中中际旭创将被纳入中证A50指数，亦存在一部分资金流入，可一定程度抵消权重下调带来的资金流出。
　　综上所述，单纯从被动资金调仓的角度来看，本次调样对中际旭创和新易盛的负面冲击或有限。
　　风险提示
　　本报告基于客观数据、指数公司发布的最新指数编制规则、指数公司的调样公告进行测算，分析师未进行主观判断。部分指数设有备选名单，最终调样结果可能与当前公告有所差异，以2025年12月15日生效的名单为准。本报告估算的指数成份权重基于Wind数据，可能与指数公司用数据存在一定差异，测算结果仅供投资者参考。本报告所使用的普通指数基金规模数据来自季报而非最新数据，当指数基金规模大幅变动时可能对结果产生较大影响。另外，若发生个股流动性剧变，也可能影响结果的参考意义。