「周度要点小结」
　　◆行情回顾：美联储降息预期大幅抬升，贵金属市场本周偏强运行。宏观数据方面，美国9月PPI环比上涨0.3%，核心PPI环比上涨0.1%，较前值有所抬升，但主要由食品能源价格上涨驱动，核心商品PPI增速有所放缓；ADP就业报告显示，截至2025年11月8日四周内，美国私营企业雇主平均每周削减13,500个岗位，较前值每周减少2,500人的幅度显著扩大，美国就业市场延续降温态势。联储内部表态整体呈鸽派基调，纽约联储主席威廉姆斯表示在劳动力走软背景下存在降息空间，旧金山联储主席戴利支持下次会议降息，理事米兰重申应在通胀尚高时实施更大幅度降息，美联储12月降息25个基点的概率由上周五的40%大幅抬升至86.9%，降息预期提振市场乐观交易情绪。地缘方面，美乌完成一份新的和平协议草案，但俄乌间军事交火仍持续展开，达成实质性停火的难度较大。俄罗斯总统普京表示，美方代表团将于下周到访莫斯科，市场风险情绪有所缓和，可能会在一定程度上抑制避险需求，使价格面临回调压力。
　　◆行情展望：短期来看，降息预期较前期显著抬升，12月重启降息重新成为当下市场的基准情形，贵金属市场偏暖情绪或继续提振金银价格上行动能，白银价格在货币属性和工业属性的共振作用下有望冲击历史前高水平，而金价在俄乌潜在停火预期下或相对承压。中长期而言，美国债务压力凸显，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具备吸引力，叠加各国央行长期购金信心，对长期金价形成结构性支撑。下周沪金主力2602合约关注区间：920-970元/克；沪银主力2602合约关注区间：12000-12800元/千克。伦敦金运行区间：4000-4250美元/盎司；伦敦银运行区间：50-54.5美元/盎司。