【供需展望】
　　基本面方面，11月份以来供应端维持平稳，主流矿澳洲同比基本持平，巴西矿贡献小幅增量;非主流发运环比三季度高位小幅回落，但同比仍贡献增量，四季度整体供应宽松格局难以改变。需求端，三季度至今国内终端用钢需求环比较快回落，四季度难以看到显著好转,而10月份地产、基建和制造业用钢均出现下滑，中期来看国内终端用钢有望延续低位运行。但对铁矿来说，海外需求仍维持高增长，1-10月海外铁元素消费量同比增加3.3%/2700万吨,二季度至今海外铁元素消费量同比处于高位，持续贡献增量。其中1-10月份海外印度粗钢产量同比增加10%/1260万吨，全年预计贡献1500万吨增量，海外印度粗钢需求量仍维持在偏高水平。
　　整体来看，当前国内用钢需求较快下滑有望主导中期矿价，四季度以来国内铁元素供需格局延续宽松，国内铁元素库存持续增加，铁矿自身基本面出现较大转变，预计矿价高位偏空运行为主。
　　【策略推荐】
　　1.单边:高位偏空对待
　　2.套利:观望
　　3.期权:观望
　　风险提示: 1、中美关税政策反复博弈;2、终端需求较快好转。