市场要闻与数据
　　1、美湾芳烃价格大幅回落
　　2、聚酯支撑仍强。截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在91.6%附近。
　　市场分析
　　成本端，Brent油价维持60~65美元/桶运行，Q3以来中东、拉美以及俄罗斯的石油供应出现大幅增长，基本面对油价的驱动偏空。但制裁导致的市场分化依然存在，需要考虑地缘与宏观事件对情绪面的扰动。
　　PX方面，上上个交易日PXN271美元/吨(环比变动+6.25美元/吨）。随着市场对亚美芳烃套利炒作以及印度BIS解除,近期PXN走扩。依靠目前宽松的MX供应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持在高位，海外PX中高位持稳。聚酯开工支撑下PXN有支撑，但PX负荷高位以及个别装置扩能下PXN反弹空间也受限，关注近期汽油市场强劲下的调油分流。
　　TA方面，TA主力合约现货基差-36元/吨元/吨(环比变动-5元/吨），PTA现货加工费194元/吨（环比变动-7元/吨），主力合约盘面加工费255元/吨（环比变动-9元/吨），近期PTA检修集中，且印度BIS取消提振PTA出口需求，聚酯负荷上游支撑，PTA供需好转，基差反弹，关注聚酯负荷。中长期集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。
　　需求方面，聚酯开工率91.3%（环比+0.8%），随着天气降温和双十一开卖，10月下旬以来内销订单明显好转，织机和加弹负荷大幅反弹，原料反弹也带动集中补库，长丝产销明显放量，库存去化至低位，另外10月底的中美谈判释放利好，降低10%芬太尼关税，或能带动一定外需订单下单。当前聚酯工厂库存偏低，短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，维持91%附近。
　　PF方面，现货生产利润171元/吨（环比+13元/吨）。短纤负荷高位，库存去化至低位，直纺涤短跟随原料震荡盘整，价格阶段性低位下游有集中补仓，但提涨难度大，需求订单边际转弱下，短纤加工费小幅压缩。
　　PR方面，瓶片现货加工费463元/吨(环比变动+15元/吨)。瓶片负荷持稳，大厂整体维持减停产未改，聚酯瓶片工厂库存持稳。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约。
　　PX方面，中国PX负荷恢复至偏高负荷运行，聚酯开工支撑下PXN有支撑，但PX负荷高位持稳以及个别装置扩能下PXN反弹空间也受限，关注调油情况。TA方面，近端检修较多，供需好转，关注聚酯负荷变化，01合约上涨空间有限，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远端预期较好，关注05合约。PF方面，PF负荷高位，工厂库存去化至低位，基本面支撑尚可，加工费预计维持。PR方面，瓶片自身基本面变化不大，检修维持但淡季需求表现一般，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波动。
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期