一、行情回顾与操作建议
　　纸浆期货01合约前结算价为5216元/吨，收盘价为5208元/吨，整体下跌0.15%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750-6400元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5480-5500元/吨。
　　11月进口木浆外盘暂未明朗，其中外盘报涨预期传闻居多，市场博弈、观望心态仍存。据PPPC，10月世界20产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，其中发往中国市场同比有明显下降。据UTIPULP，10月欧洲木浆库存量70.39万吨，环比-2.8%，同比+3.4%；欧洲木浆消费量84.41万吨，环比+4.8%，同比+1.2%。截止2025年11月20日,主要地区及港口周度纸浆库存量201.04万吨，较上周上升1.71%。下游原纸价格提涨乏力，主流稳定居多，白卡纸价格涨势放缓。目前纸厂加工承压，原料高价接受度相对有限，补库意向欠佳。供应压力有减弱迹象，但下游利润不足，导致成本传导不畅，纸浆高位承压回落，仍以低位宽幅区间震荡调整看待。
　　二、行业要闻
　　11月26日消息，近日，国内领先的亚太森博数智化造纸成品自动仓库完成设备安装调试，正式开机投用。该仓库从2024年9月土建开工，到2025年5月开始货架安装，再到如今正式投用，将为亚太森博仓储物流效率带来质的飞跃。亚太森博浆纸有限公司年产50万吨高度文化纸项目(PM14)自2023年8月开机以来，所产的复印纸凭借着色度好、不易卡纸等高品质，一经上市便备受青睐，产量不断攀升，已成为北方文化纸市场的生力军。公司根据市场需求，拟扩大复印纸产品比率，在原后加工车间增加复印纸切纸机等配套设备，相应新增配套仓储能力。同时结合白卡纸板仓储能力不足的情况，针对文化纸和白卡纸板的需求，公司规划建设了该项目。