事件：
　　 2025年11月，Google发布新的大模型Gemini 3 Pro和图像处理模型Nano Banana，同期阿里发布千问APP和灵光AI。从计算机板块整体Q3业绩表现来看，我们认为基本面已经发生变化，其中云基建、AI、信创板块更为突出，2026年计算机AI商业化落地叠加基本面修复预期和国产大模型迅速突破，我们认为行业有望迎来重估。
　　点评：
　　Google：
　　Gemini 3 Pro：凭借其顶尖的推理能力和多模态功能，在各项主要人工智能基准测试中，都显著优于2.5 Pro：以1501 Elo的突破性分数荣登LMArena排行榜榜首；“Humanity’s Last Exam”（人类期末考试）和“GPQADiamond”（GPQA钻石）中均取得高分（分别为37.5%和91.9%），展现了博士级别的推理能力。除了文本，Gemini 3 Pro在MMMU-Pro上的表现达到了81%，在Video-MMMU上的表现达到了87.6%，重新定义了多模态推理。这意味着Gemini 3 Pro在解决科学、数学等众多领域的复杂问题时表现出色，且具有高度的可靠性。
　　Nano Banana Pro：可以可视化任何想法和设计任何东西（包括图表等内容），凭借Gemini 3的先进推理，Nano Banana Pro不仅可以创建漂亮的图像，还可以创建更有用的内容。同时Nano Banana Pro还可以连接到谷歌搜索的庞大知识库，快速创建食谱快照或可视化天气或体育等实时信息。
　　阿里：
　　千问App：阿里巴巴基于其通义大模型（Qwen）推出的C端AI应用，定位为“智能个人助手”，聚焦多场景交互与生产力工具属性。此次公测版上线标志着阿里大模型技术从B端（如钉钉、阿里云）向C端用户的进一步渗透。截至2025年11月24日，千问app下载量已突破1000万。
　　灵光AI：其主要功能包括灵光对话、闪应用及灵光开眼。灵光对话：支持语音朗读、3D数字模型、生成式插图、图表与数据、可交互地图等，让复杂信息“秒懂”；灵光闪应用：一句话生成，30秒—1分钟即可完成，不止静态页面，可调用大模型等后端能力，实现实时交互；灵光开眼：通过实时视频流解析理解物理世界，支持语音双向交互问答，支持文生图/视频、图生图/视频等多种玩法。
　　我们认为，此次模型能力的跃迁，对于AI应用及AI agent的发展是里程碑事件，相关公司：
　　大模型公司：阿里巴巴、腾讯控股
　　AI+办公：金山办公、福昕软件
　　AI+营销：真爱美家、迈富时、焦点科技、蓝色光标
　　AI+医疗：晶泰控股、阿里健康、润达医疗、讯飞医疗科技
　　AI+金融：九方智投、同花顺、恒银科技
　　AI+视频：当虹科技、虹软集团
　　AI硬件：协创数据、寒武纪
　　OCS产业链：长芯博创、光库科技、腾景科技、赛微电子、德科立
　　风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期。