铜
　　【行情资讯】
　　离岸人民币走强，俄乌和平协议达成预期打压原油价格，美股对于AI估值泡沫仍有一定担忧，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收涨0.47%至10832美元/吨，沪铜主力合约收至86350元/吨。LME铜库存增加825至156575吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单减少0.3至4.1万吨，上海地区现货升水期货下滑至80元/吨，市场成交相对平稳。广东地区库存小幅增加，现货升水期货下滑至120元/吨，持货商维持挺价。国内铜现货进口亏损扩大至1000元/吨左右。精废价差3200元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　近期美联储官员表态偏鸽，12月降息概率提高至80%以上，中美领导人对话使得地缘层面风险有所缓和。产业上看铜原料供应维持紧张，国内冶炼检修边际减少，不过下游开工率维持偏强，国内累库压力暂时不大，预计铜价震荡偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：85800-87000元/吨；伦铜3M运行区间参考：10700-10900美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　昨日铝价震荡下滑，伦铝收跌0.43%至2801美元/吨，沪铝主力合约收至21410元/吨。沪铝加权合约持仓量减少0.9至59.6万手，多空继续减仓，期货仓单减少0.1至6.7万吨。国内铝锭三地库存环比下滑，两地铝棒库存小幅减少，铝棒加工费回调，成交偏淡。华东电解铝现货贴水期货10元/吨，市场成交活跃度下降。外盘LME铝库存减少0.2至54.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　当前加总的全球铝锭显性库存维持相对低位，加之供应干扰预期，铝价支撑仍强。虽然下游逐渐转向淡季，但伴随价格回调，预计国内累库压力不大，铝价震荡调整后仍可能进一步走强。今日沪铝主力合约运行区间参考21300-21600元/吨；伦铝3M运行区间参考2780-2830美元/吨。