股指
　　昨日，A股市场震荡收涨，国防军工领涨，TMT走强。Wind全A上涨0.62%，成交额1.74万亿元，中证1000指数上涨1.26%，中证500指数上涨0.76%，沪深300指数下跌0.12%，上证50指数下跌0.18%。随着6月以来的流动性行情告一段落，市场重新聚焦基本面逻辑，目前以AI为首的新质生产力题材普遍对未来三年的增长水平存在乐观预期，尤其是科技领域的上游硬件制造环节，供需错配下涨价预期明显，中期盈利能力可观。但是，对应题材自6月以来涨幅均较大，临近年底缺乏进一步事件性催化，自11月逐渐进入震荡行情。另一方面，以消费和周期题材为首的传统经济领域仍然处在震荡复苏的过程中，尽管存在一些补涨的逻辑，但短期很难进入基本面牛市。在此背景下，市场成交量和波动率逐渐降低，风险偏好下降，预计指数短期以震荡为主。海外科技股同样存在预期分化，AI实际盈利能力受到质疑，美国政府停摆导致经济数据真空，美联储对于12月降息表态偏鹰，均导致美股科技股上周回调。
　　国债
　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.16%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行11月24日开展3387亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有2830亿元逆回购到期，实现净投放557亿元。资金面来看，DR001下行0.2BP至1.32%，DR0上行3BP至1.47%。在央行连续11个交易日实施逆回购净投放操作的背景下，流动性合理充裕态势较为明确。但年内完成经济增长目标的压力不大，央行降息预期较低，债市缺乏走强动力。短期来看，11月下旬进入到短暂的国内经济数据真空期，预计债券市场短期仍以窄幅震荡为主。