一、财经要闻
　　1.国家能源局：截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%。其中，太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期降低260小时。
　　2.央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。
　　3.数据显示，今日南向资金净流入85.72亿港元。
　　4.央行公告称，11月24日以固定利率、数量招标方式开展了3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周一市场低位震荡，至收盘，上证50指数跌0.18%，沪深300指数跌0.12%，中证500指数涨0.76%，中证1000指数涨1.26%，全市场成交额为1.74万亿元。早盘股指高开后震荡回落，但中证1000指数保持红盘，午后市场发力上攻，小盘股表现出色，收盘涨跌互现。两市个股涨多跌少，上涨4228家，下跌1104家。军工、AI应用领涨市场，碳酸锂、银行、酿酒等跌幅居前。
　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2512跌0.2%，IF2512跌0.13%，IC2512涨0.55%，IM2512涨0.84%。除IM外，各品种贴水继续收敛。IM、IC、IF和IH成交分别下降30.6%、31.9%、31.7%和40.6%，持仓分别下降5.4%、4.8%、2.7%和5.9%。
　　重挫之后市场分化。上周五美股出现反弹，港股和A股双双跳空高开，但新能源产业链继续调整，英伟达产业链和国产芯片板块纷纷回落，使指数表现疲弱。早盘市场表现平平。午后随着港股阿里巴巴和快手等AI应用公司大幅上涨，带动A股相关概念走强，军工板块也有表现，市场人气有所恢复。此外，银行、白酒等同样出现回调，对大型指数有所拖累。可见，市场虽然出现反弹，但指数表现分化，成交低迷。从板块看，驱动力量来自于事件和映射，并非标准的超跌反弹，先跌先涨也未出现。因此，预计市场情绪仍较低迷，股指低位还有反复。
　　国债期货：周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率上下多在0.5bp以内。TL、T、TF、TS当季合约IRR分别为0.8207%、1.5747%、1.7050%、1.5451%；TL、T、TF、TS下季合约IRR分别为1.7244%、1.8334%、1.8847%、1.7047%。
　　央行公开市场净投放557亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格小幅回落至1.3187%，但7天期资金价格上行2.95bp至1.4703%。现券尾盘，央行公告明日将开展10000亿元MLF操作，净投放1000亿元。此前，央行已超额5000亿元续作买断式逆回购，因此不含二级市场国债买卖，本月累计将净投放6000亿元中长期流动性，显示其对资金面的呵护态度不变。
　　周一市场风险偏好有所修复，但权益整体仍不温不火。债市表现尚可，期债盘面低开高走，收盘普涨。相较分别受制于资金价格约束和通胀预期改善的短端与长端，TF、T合约表现更佳。
　　市场增量信息不多，债市暂缺驱动，预计短期内走势仍偏震荡。操作上，单边建议可中性略偏多思路对待，逢低轻仓布局一定T合约多单，但日内涨幅较大时也需及时止盈，谨慎追涨。套利方面，目前TF下季合约估值相对偏高，建议适度关注潜在的期现正套机会。
　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，逢低轻仓短多T合约并谨慎追涨，关注TF合约潜在的正套机会
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期