市场综述
　　最近，AI泡沫的争议加剧，英伟达财报牵动全球的神经，风险资产价格波动剧烈悉数回调。超预期的英伟达财报与姗姗来迟的美国非农就业数据均难安抚市场的焦虑，美联储官员鹰派言论弱化12月降息预期，打压投资者风险偏好，比特币与美股联袂从高位快速回落，波动率VIX指数大幅抬升。全球股市与大宗商品悉数收跌，A股承压大幅下挫，BDI指数逆势上扬，美元指数强势走高，非美货币多数走贬，日元贬值幅度居前。大宗商品多数收跌，贵金属与有色双双走低，油价延续弱势。
　　国内债市涨跌互现近强远弱、股指全线大跌，商品大类板块除了谷物板块悉数收跌；股市多数收跌，成长型风格表现更弱，上证50表现相对抗跌；国内商品大类板块除了谷物板块悉数收跌，Wind商品指数周度涨跌幅-4.55%，10个商品大类板块指数中1个收涨9个收跌。具体商品大类表现来看，商品期货整体弱势，风格上延续着农强工弱的格局，谷物板块逆势收涨之外，其他所有商品大类板块悉数收跌，农副产品、有色、贵金属与非金属建材板块的跌幅居前。
　　期市资金面来看，商品期货市场资金整体大幅流出；资金流入板块上，软商品、谷物和能源板块较为明显；资金流出的板块上，有色、贵金属和非金属建材板块资金的大幅流出最为明显值得注意。
　　商品波动率来看，国际CRB商品指数的波动率变动不大，国内的Wind商品指数与南华商品指数的波动率联袂上扬；分板块来看，商品期货大类板块的波动率多数上升，油脂油料和化工板块逆势降波，贵金属、农副产品和有色板块的升波最为明显。
　　CME的FedWatch工具显示：美联储12月降息预期概率抬升，降息25bp到3.5-3.75%的预期概率为67.3%，明显低于上周的39.8%；而按兵不动维持利率在3.75-4%的预期概率则明显下降。
　　近期，期货市场风格切换价格明显回调，其背后同样是遭受着AI泡沫化争议的扰动。海外市场忐忑中迎接美国政府开门后多个重磅数据的出炉，美联储降息预期的弱化，AI科技股泡沫的争议；国内，受到海外市场动荡的影响，科技股行情的阶段性落袋为安，但对未来市场仍不悲观，继而转向相对低估的周期股，叠加商品市场供给端的“传闻”，强化了反内卷行情重新演绎，并形成股期联动效应。近期的反内卷行情主角为“碳酸锂”，源于其供给+需求的双轮驱动，兼具反内卷的周期性+AI的科技性双重特征，反内卷带来的供给端的下降，同时，AI投资特别是储能需求增速的超预期点燃了市场的投资热情。因此，在行情走势特征上，表现出国内外的联动性增强，碳酸锂的走势受到海外科技股行情走势的影响。