逻辑：近期铁矿石价格“一枝独秀”，铁矿石连续两周反弹，幅度达到3.0%，同期焦煤跌幅达到12.8%，螺纹反弹0.66%。主要原因一方面是成材表需超预期增加以及库存持续降库，特别是螺纹库存改善更为显著，降低了市场对年内产业链负反馈的担忧；另一方面国内需求回落幅度减缓，河北地区部分钢厂高炉利用率回升抵消河南、新疆、山西等地区部分钢厂年度检修减量；叠加“小作文”对市场投机情绪的提振。
　　供应方面：外矿发运周度环比回落，其中澳洲以及发往中国量回落显著，巴西发运小幅回落，到港量环比大幅回升。从季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，外矿供给高峰期或已过，后期供给压力或环比回落。
　　需求方面：国内需求环比小幅回落，河北地区部分钢厂高炉利用率回升抵消河南、新疆、山西等地区部分钢厂年度检修减量，整体看，高炉开工率以及盈利率因终端需求偏弱而保持持续下滑态势，但下降斜率并不高，叠加钢厂逐步进入季节性补库周期，预计国内铁矿石仍存在韧性。
　　库存方面：钢厂端进口库存保持偏低水平，钢厂后期补库仍是支撑价格的核心因素之一；港口库存结束连续7周的累积趋势，主要原因到港量环比回落且压港量有所增加，而疏港量保持持续回升趋势。
　　观点：短期缺乏宏观驱动，钢材端数据显示终端需求超预期回升，钢材库存压力有所缓解，但螺纹产量回升对库存进一步改善预期带来压力。铁矿石供给端外矿供给高峰已过，发运量以及到港量预期将逐步下滑；需求端，短期铁水产量反复，但年内无论是从产业偏弱现实以及季节性规律，铁水均将呈现下滑态势，库存端整体趋向于累积，短期以区间震荡为主。价格方面，价格区间运行。连铁主力合约765~800元/吨区间，对应外盘价格约103.5~105.5美金/吨。策略方面，区间操作，卖出看涨期权。1-5正套建议止盈。
　　后期关注/风险因素：终端需求回升力度、美联储降息预期、供给回升速度。