本周沪铜主力合约走势震荡，多空博弈激烈。周初17日收盘价86330元/吨，随后19日、20日连续小涨至86080元/吨，21日又大幅回落，收盘85650元/吨。整体呈现冲高后回落的态势。成交与持仓：成交活跃度先升后稳，17日因合约切换成交量仅2335手，后续逐步放量，18日成交量达86217手，之后几日维持在5 - 7万手区间；持仓量则持续缩减，从17日的179902手（沪铜2512合约）逐步降至21日的124592手，反映市场资金对沪铜短期走势趋于谨慎，逐步撤离。
　　供应端，全球铜矿供应紧张格局未改，印尼、智利等核心矿山的停产、罢工问题仍在发酵，国内11月还有5家冶炼厂检修，精铜供应增速放缓，且铜精矿加工费处于低位，对铜价形成成本支撑；需求端，传统电力领域需求稳健，但房地产新开工疲软抑制部分需求，下游铜材加工企业多刚需采购，现货市场成交平淡，难以支撑沪铜持续上涨。综合来看，沪铜短期仍将高位震荡，中长期来看，新能源与AI领域带来的新增需求，叠加全球铜矿供应的刚性短缺，铜价中枢仍有上移空间，但短期需警惕宏观政策变动及投机资金撤离引发的波动。（数据来源；文华财经）