原料端：本周锰硅成本端整体维稳，盘面冲高回落后，港口锰矿有部分“锰矿-锰硅”非标套利盘低位兑现，锰矿现货报价虽坚挺，但实际成交价已有暗降。供需端：周度供应无明显变动，库存持续累计，宁夏、广西地区累库明显，且累库斜率或进一步攀升。综合来看，本周盘面跌破震荡一个多月的区间，5700元/吨破位后从盘面持仓观察到有技术追空入场，且随着“锰矿-锰硅”非标套利低位兑现，锰矿现货进一步承压。虽从绝对价格角度看，盘面倒推厂家出厂已到了深度亏损区间，但据调研了解，工厂端并没有大面积减产打算，反而更倾向于趁价格低多做库存，因此当前亏损理论上不代表成本有支撑，中期依旧不建议抄底，仍以逢高偏空思路看待，重点关注厂家减停产意向和锰矿实际成交价变动。