【指数判断】
　　近期关科技股明显回调，国内股指同样分蛟加大，上证指数回落至3800附近。但中长期来看，国内市场为流动性叙事，增量资金源源不断，股指盘整过后仍有上行动能。
　　【逻辑跟踪】
　　1.国际形势是复杂的，中美经贸磋商取得积极成果，双方在关税、海事等多方面达成共识。
　　2.美国进入新的降息周期，降息利于人民币升值，利于外资回流，带来新的增量资金。
　　3.当前稳定资本市场政策积极，股指底线明确，而新技术、新消费在推动者经济预期企稳回升。“十五五”规划提高对科技创新要求，扩内需，未来五年政策大方向落地。
　　4.无风险利率降至低位后，中长期资金入市及居民入市将进入全新周期。
　　5.未来指数需要关注成交情况，两市成交若能维持在两万亿上方，则仍能维持相对强势。
　　6.建议重点配置具备盈利确定性的半导体、AI算力等科技成长赛道，同时关注金融（证券）、消费等低估值防御板块的轮动配置价值。
　　 【风险提示】
　　1、美通胀再度抬头，未如预期降息；中美摩擦加深。
　　 2、国内经济复苏进程未及预期。