“AI闭环”扩大，英伟达和微软将向Anthropic注资
　　据澎湃新闻11月19日报道，当地时间11月18日，英伟达、微软和Anthropic宣布，三家公司已达成一项价值数百亿美元的合作协议。根据该协议，英伟达将向Anthropic投入至多100亿美元，微软则投入至多50亿美元。同时，Anthropic已承诺购买价值300亿美元的Azure云计算容量，并计划额外购买高达1GW（千兆瓦）的计算容量。据介绍，这是英伟达和Anthropic首次建立深度技术合作伙伴关系。双方将在设计和工程方面展开合作，在优化Anthropic产品模型的同时，优化未来的英伟达架构以适应Anthropic的工作负载。Anthropic承诺采用英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统，获得高达1GW的计算容量。
　　英伟达被曝转用手机式内存，或导致服务器内存明年价格翻番
　　据华尔街见闻11月19日报道，市场研究机构Counterpoint Research发布报告称，英伟达近期决定将AI服务器的内存芯片从传统服务器使用的DDR5转向通常用于手机和平板电脑的低功耗LPDDR芯片，以降低服务器能耗成本。这一转变将使英伟达成为与主要智能手机制造商同等规模的LPDDR客户，供应链难以轻易消化如此规模的需求。过去两个月，全球电子供应链已因传统内存芯片短缺而承压，原因是制造商将重心转向适用于AI应用的高端内存芯片。英伟达的这一转向可能导致低端市场的供应紧张向上传导，迫使芯片制造商权衡是否将更多产能转向LPDDR生产。服务器内存价格上涨将提高云服务提供商和AI开发商的成本，进一步加大数据中心预算压力。
　　华为11月25日新品发布会，推出Mate 80系列及大折叠旗舰
　　据快科技11月20日报道，华为宣布将于11月25日14:30举办全场景新品发布会，将推出Mate 80系列手机以及全新大折叠旗舰MateX7。此次发布会将集中展示华为在智能手机与折叠屏领域的最新技术突破。Mate 80系列共包含四款产品：标准版Mate 80、进阶版Mate80 Pro、顶配版Mate 80 Pro Max以及高端定制版Mate 80 RS非凡大师。全系机型将首发搭载全新麒麟9030处理器，并预装鸿蒙OS 6操作系统，在运算速度与系统流畅度方面带来显著提升。此次发布会除硬件产品外，预计还将带来多款全场景生态新品。
　　电子本周跌幅5.89%（21/31），10年PE百分位为78.12%
　　（1）本周（2025.11.17-2025.11.21）上证指数下跌3.90%，深证成指下跌5.13%，沪深300指数下跌3.77%，申万电子版块下跌5.89%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为21/31。
　　（2）本周（2025.11.17-2025.11.21)电子版块涨幅前三公司分别为腾景科技（34.50%）、赛微电子（28.71%）、久之洋（23.60%），跌幅前三公司分别为香农芯创（-27.60%）、显盈科技（-23.08%）、阿石创（-20.96%）。
　　（3）PE：截至2025.11.21，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（89.61倍/62.01%）、消费电子（35.64倍/52.17%）、元件（48.83倍/75.56%）、光学光电子（47.40倍/53.10%）、其他电子（71.36倍/85.84%）、电子化学品（63.83倍/73.74%）。
　　投资建议：
　　国产算力：建议关注飞荣达、兴森科技、顺络电子、杰华特、华丰科技、寒武纪、海光信息等；半导体：建议关注中芯国际、上海新阳、路维光电、江丰电子等；存储行业:建议关注兆易创新、佰维存储、深科技、江波龙、德明利、香农芯创、开普云、普冉股份等；消费电子：建议关注立讯精密、歌尔股份、苏州天脉等；谷歌供应链：建议关注晶晨股份等。
　　风险提示:
　　国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。