美国政府停摆结束，市场焦点转向被延后发布的关键宏观数据。美联储内部鹰派表态升温。中国CPI增速转正。过去两周，中资海外债一级新发合计约181.75亿美元，较前一周期（10月20日-10月31日）减少12%。二级市场小幅上涨，中资美元债回报率指数与两周前相比持平。
　　市场聚焦
　　美国10月ISM制造业PMI下滑且不及预期；10月“小非农”超预期反弹；美国取消包括咖啡、牛肉及香蕉等超过200种食品关税，显示通胀压力和关税政策转变。欧元区10月标普全球综合PMI超预期，且连续10个月增长；9月PPI同比-0.2%，连续第二个月录得负增长，且低于市场预期。英国央行维持4%基准利率；9月GDP环比增长-0.1%，低于前值和预期。俄罗斯10月按年通胀率为7.7%，低于前值的8%。
　　中国规上工业增加值同比增速放缓，环比增速弱于历史平均水平。10月社零总额同比增速在高基数和补贴效果减弱的影响下小幅放缓，但好于预期。前10个月固定资产投资累计同比下降1.7%，降幅进一步走扩。10月人民币信贷增速继续降至6.5%，社会融资规模存量同比回落至8.5%。
　　利率市场
　　过去两周，国内央行买卖国债落地，买债力度不及市场预期，基金新规政策迟迟未落地，市场进入消息真空期，市场对央行发布第三季度货币执行政策报告反应平淡，叠加股债跷跷板，债市利率震荡上行，基本处于横盘小幅波动；美国国债收益率窄幅震荡上行，多位联储继续释放鹰派信号，市场降息预期减弱，美国政府宣布结束停摆，主要经济数据延迟发布加重市场对经济情况的担忧，长端收益率窄幅上行。
　　汇率市场
　　过去两周，美元指数从高点小幅回落，美国政府停摆虽已结束，但负面影响持续发酵。经济学家预估此次停摆将拉低四季度GDP增速。截至11月14日，美元指数收于99.2845，较两周前下降0.45%。美元兑人民币收于7.1007，持续震荡走弱。美元兑日元收于154.71，较两周前上升0.52%。欧元兑美元收于1.1621，较两周前上升0.73%。
　　中资海外债市场
　　2025年11月3日-11月14日，中资海外债一级新发合计约181.75亿美元，较前一周期（10月20日-10月31日）的205.37亿美元减少12%。截至11月14日，中资美元债回报率指数（Markit iBoxx中资美元债回报率指数）与两周前相比持平，其中投资级债券回报率指数持平，高收益债券回报率指数跌0.2%。11月3日至11月14日，中证鹏元国际维持2家主体评级和上调1家主体评级。外资国际评级机构新发布3家主体评级和21家评级调整。