【原油】
　　隔夜国际油价进一步回落，SC01合约日内跌1.67%。昨日乌克兰方面宣布乌总统已正式收到美国提交的俄乌和平计划草案，俄乌地缘风险溢价受到压制。我们认为供给端收缩引发的油价周期性拐点尚未见到，油价因地缘因素引发的反弹空间总体受限，行情仍以震荡偏弱为主。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　隔夜原油价格大幅回落，拖累今日燃料油市场整体下行。当前高硫燃料油面临多重压力:昨日乌方面宣布已收到美国提交的俄乌和平计划草案，地缘风险有所消退，虽然俄乌和平进程仍存变数，地缘因素对供应端的扰动可能持续，但中东地区增产进程稳步推进且发电旺季结束，出口预计逐步增加。同时，昨日下发的2026年首批原油配额或将削弱炼厂对高硫的进料需求，中期供应格局趋于宽松，预计偏弱走势仍将延续。低硫市场供应端扰动仍在，海外炼厂运行不稳、柴油裂解保持强势从组分端形成传导支撑，加之国内部分出口配额转为成品油配额缓解年末供应压力，需求端四季度船燃需求旺季加之中美贸易环境改善，共同推动基本面走强。不过需密切关注12月底尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置检修可能带来的供应回升风险。
　　【沥青】
　　11月稀释沥青贴水降至-11美元/桶，成本支撑持续走弱。11月以来周度出货量环比走低，亦处于近四年同期低位。最新商业库存去化继续放缓，且社会库存在10月底出现同比偏高的拐点后同比幅度呈扩大趋势。“十四五”收官之年赶工需求预期证伪，后续需求将遵循季节性走弱规律，年末需求不及去年同期的负面信号出现,市场看跌气氛增加，中长期基本面对BU存在利空压制。
　　【液化石油气】
　　本周商品量下降但到港量增加，供应端存增量利空压制。丁烷脱氢装置盈利改善提振下游化工企业开工积极性，且多地大幅降温带动燃烧端需求好转。最新一周炼厂及港口库容率均上涨。供需边际转弱，今日LPG盘面转弱。