原油
　　周四油价收跌，其中WTI 12月合约收盘下跌0.3美元至59.14美元/桶，跌幅0.5%。布伦特1月合约收盘下跌0.13美元/桶，至63.38美元/桶，跌幅0.2%。SC2512以456.7元/桶收盘，下跌1.7元/桶，跌幅0.37%。宏观方面，由于政府停摆而推迟了许久发布的劳工统计局最新报告显示，8月出现下降的非农就业人数当月增加了11.9万。与此同时，失业率上升至近四年来的最高水平。非农数据不及预期令市场承压。库存方面数据显示，11月20日止当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普ARA枢纽的柴油库存下降近5%。当周，欧洲ARA枢纽的柴油库存为218万吨，之前一周为228.5万吨。当周，欧洲ARA枢纽的汽油库存微幅下滑至97.5万吨，之前一周为98万吨。当周，欧洲ARA枢纽的石脑油库存增加近10%至57.8万吨，之前一周为52.6万吨。当周，欧洲ARA枢纽的航空燃油库存微降至109.3万吨，之前一周为110.5万吨。当周，欧洲ARA枢纽的燃料油库存为110.9万吨，之前一周为109.8万吨。油价来看，市场较为脆弱，对利空反应较为敏感，油价预计延续震荡运行。
　　燃料油
　　周四，上期所燃料油主力合约FU2601收跌1.76%，报2517元/吨；低硫燃料油主力合约LU2601收跌3.5%，报3139元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2025年10月新加坡船用燃料总销量为481.77万吨，环比增长1.1%，同比下降1.23%。其中，低硫船燃的销量为243.34万吨，环比增长3.53%。高硫船燃的销量为186.65吨，环比下降0.35%。10月，新加坡到港船舶数量明显增加，提振整体加油需求。11月来看，充足的库存预计将在今年剩余时间内持续压制低硫市场基本面，高硫燃料油下游需求总体健康，预计11月新加坡船用燃料油销量或小幅下降。由于南美发货量增加，新加坡预计11月接收来自西方的低硫燃料油套利货约290-300万吨。尽管来自中东的稳定船货到港量导致市场供应充裕，但相对健康的下游船燃需求仍对高硫燃料油市场提供支撑。预计油价下跌之下FU和LU绝对价格暂时维持偏弱。