【豆一】
　　豆一期货主力价格从高位快速回落并伴随减仓。经过阶段性上涨，豆一价格获利了结并进入调整状态。本周中储粮竞价拍卖大豆，全部成交。成交均价3900元/吨。随着国产大豆价格回落，国产大豆和进口大豆价差缩下跌，进口大豆方面短期预计会震荡偏强，因市场在博弈中国政策性采购美国大豆以及美国国内大豆压榨量增长。短期继续关注国产大豆现货端和政策端的表现。
　　【豆油&棕榈油】
　　特朗普政府正在考虑将削减进口生物燃料激励措施的提议推迟到2027年或2028年。在这之前市场博弈的政策是美国优先，产品和原料更多依赖美国本土。不过政策变动的考量涵盖燃料市场的供应稳定性，预计生物柴油发展趋势尚未停止，从全球角度看原料的总需求仍存支撑，只是需求来源地跟之前市场预期的政策存在差异。政策切换，这样利于全球其他区域的植物油和美国本土植物油价差缩小。从美国柴油市场看，美国柴油产量低于平均水平，柴油出口强劲，国内需求也好于平均水平，预计美国柴油中期会表现为供需偏紧的格局，预计美国柴油市场的强劲对植物油有边际溢出效应。近期国际豆油走强,国际市场上豆棕价差也在走强，棕榈油也开始主动跟随。棕榈油马来西亚的短期高频数据显示供需面偏弱。大豆国内近端压榨利润仍然偏差，国内表现出豆油强于豆粕。随着市场开始博弈美国生物柴油政策存在变化，从美国产品和原料优先转为仍可以延续政策寻求进口，预计棕榈油边际上有所改善，预计棕榈油单边走势阶段性见底的概率偏大。持续关注美国生物柴油政策最终落地。