【行情分析】
　　上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，PVC开工率转而减少，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率略有回落，虽超过过去两年同期，只是仍是偏低水平。印度将关于PVC的BIS政策终止，对于中国出口PVC至印度的担忧有所缓解。只是印度反倾销税即将执行，贸易商开始观望，PVC以价换量，上周出口签单环比回升。上周社会库存小幅减少，但目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-10月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润仍为正值，PVC开工率同比往年偏高。同时新增产能上，40万吨/年的天津渤化已满负荷生产，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化试车后低负荷运行。目前PVC产业还未有实际政策落地，老装置也大多通过技改升级，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情。山东信发等生产企业检修即将结束，期货仓单仍处高位，印度反倾销税即将执行，PVC的BIS政策提振有限，焦煤、焦炭等期价下跌抑制市场情绪，近期PVC偏弱震荡。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　PVC2601合约减仓震荡下行，最低价4416元/吨，最高价4490元/吨，最终收盘于4456元/吨，在20日均线下方，跌幅1.15%，持仓量减少25423手至1432396手。
　　基差方面：
　　11月20日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4410元/吨，V2601合约期货收盘价在4456元/吨，目前基差在-46元/吨，走强6元/吨，基差处于中性偏低水平。