市场要闻与重要数据
　　现货方面：2025-11-19，LME铅现货升水为-28.21美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至17100元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至17175元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至17100元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-100元/吨至17100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9975元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10100元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10325元/吨。
　　期货方面：2025-11-19，沪铅主力合约开于17225元/吨，收于17250元/吨，较前一交易日变化20元/吨，全天交易日成交17225手，较前一交易日变化-8860手，全天交易日持仓17250手，手较前一交易日变化-5231手，日内价格震荡，最高点达到17265元/吨，最低点达到17170元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17300元/吨，收于17230元/吨，较昨日午后收盘上涨0.09%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌50元/吨。河南地区铅冶炼厂多以长单交付为主，散单方面暂持观望态度报价较少，贸易商报价对沪期铅2512合约贴水100-80元/吨出厂，个别报贴水120-130元/吨；湖南地区铅冶炼厂库存偏低，对SMM1#铅维持升水20-30元/吨少量刚需成交；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水250-300元/吨出厂。下游企业维持刚需采购，局部地区持货商报价升水下调（对SMM1#铅均价），现货市场成交偏淡。
　　库存方面：2025-11-19，SMM铅锭库存总量为3.9万吨，较上周同期变化0.37万吨。截止11月19日，LME铅库存为264475吨，较上一交易日变化-325吨。
　　策略
　　绝对价格：中性
　　矿端紧张与消费分化并存，交割前库存持续累积。铅价上方受制于弱需求与高库存，下方有成本支撑，短期以震荡思路对待，关注库存去化节奏。区间大致在17,000元/吨至17,850元/吨。
　　期权：卖出宽跨
　　期权策略：卖出宽跨
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧