蛋白粕
　　【行情资讯】
　　周三CBOT大豆回落，美豆触及成本线后回调，周三巴西升贴水下跌3-10美分/蒲，大豆到港成本回落。国内豆粕现货小幅下调30元/吨，华东报2970元/吨，豆粕成交、提货均较好。MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为234.92万吨，上周压榨大豆207.76万吨，上周大豆及豆粕环比去库，同比仍较高。
　　未来两周，巴西大豆产区前期雨量偏少区域预计恢复降雨，预计播种较为顺利，截至上周四种植进度已达71%。USDA月报下调全球大豆新作产量约410万吨，期末库存下调200万吨，全球大豆平衡表边际收紧。美豆产量则下调约130万吨，但把美豆出口下调了136万吨，导致美豆库存仅下调28万吨，美豆盘面因此逢高回调。
　　【策略观点】
　　进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，不过逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕在成本有支撑，榨利承压的情况下预计震荡运行。