25Q1-Q3业绩稳健增长，单25Q3毛利率显著回升
　　浙江鼎力2025Q1-Q3实现营业收入66.7亿元，同比增长8.8%；归母净利润15.9亿元，同比增长9.2%。毛利率为35.9%，同比下降0.3个百分点；净利率为23.9%，同比上升0.1个百分点。
　　2025Q3公司实现营业收入23.4亿元，同比增长2.8%；归母净利润5.4亿元，同比下降14.7%。毛利率为36.1%，同比下降1.5个百分点，环比上升4.1个百分点；净利率为23.2%，同比下降4.8个百分点，环比下降2.4个百分点。
　　海外业绩持续增长，积极布局非贸易摩擦海外市场
　　2025Q1-Q3我国高机出口销量8.1万台，同比下降13.7%。受贸易摩擦、欧盟双反调查等因素影响，国内高机行业出口年内承压。公司方面，受美国加征高关税影响，公司2025Q2对美生产、发货出现短暂停滞现象。在诸多负面因素影响下，2025H1公司实现海外收入33.7亿元，同比增长21.3%。2025年10月30日，商务部新闻发言人介绍中美经贸磋商成果时提到，美方将取消针对中国商品所加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。当前公司向海外发货、销售情况均正常，未来随着公司不断加大非贸易摩擦海外市场开拓力度、高端臂式产品在海外持续放量，公司海外营收有望持续增长。
　　推出差异化产品，积极拓展下游应用
　　公司在通用款基础上推出无人化高空作业平台+系列，拓展全新差异化高空作业应用场景和领域。公司已推出如船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、玻璃吸盘车、模板举升车等产品，能够很好满足客户不同应用场景的新需求，可应用于船厂、轨道交通等领域。公司积极拓宽下游应用场景，有助于公司抵御下游单一行业景气度波动的风险，打开公司第二成长曲线。
　　维持“增持”评级
　　公司业绩稳健增长，我们维持公司25-27年净利润预测分别为20.7/24.1/27.5亿元，对应EPS分别为4.08/4.75/5.44元。高机市场成长空间广阔，公司海外发货恢复正常，利润率有望继续回升，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、美国“双反”调查风险。