市场分析
　　价格与基差：2025-11-18，尿素主力收盘1662元/吨（+0）；河南小颗粒出厂价报价：1610元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1610元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1600元/吨（+20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-52元/吨（+20）；河南基差：-52元/吨（+10）；江苏基差：-62元/吨（+20）；尿素生产利润80元/吨（+20），出口利润1063元/吨（+15）。
　　供应端：截至2025-11-18，企业产能利用率84.08%（0.08%）。样本企业总库存量为148.36万吨（-9.45），港口样本库存量为8.20万吨（+0.30）。
　　需求端：截至2025-11-18，复合肥产能利用率30.32%（-0.72%）；三聚氰胺产能利用率为57.48%（+4.28%）；尿素企业预收订单天数7.71日（+0.42）。
　　尿素在上周新单跟进缓慢的情况下，企业降价后成交好转，小幅提涨成交氛围延续。目前农业秋季肥收尾，复合肥秋季肥扫尾，冬储肥生产尚未大规模开始，因环保因素整体开工率小幅下降。三聚氰胺开工提升，刚需采购。淡储陆续入场。新疆中能已出尿素，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始。受出口配额消息影响，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位仍为内蒙，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。据阿格斯报道，尿素生产商已获得第四批共计60万吨出口配额。该消息使得尿素年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑。11月7日印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向招标250万吨，东西海岸各125万吨。11月20日截标，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持续关注现货采购情绪与节奏。
　　策略
　　单边：区间震荡，期现择机正套
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。