【行情复盘】
　　郑棉总成交313761手，持仓943367手。结算价1月13435元/吨，5月13445元/吨，9月13610元/吨。
　　ICE12月合约结算价62.36跌13点，3月64.06跌7点，5月65.25跌10点；成交约6.2万手。
　　【重要资讯】
　　1、据美国农业部（USDA）最本发布的11月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量较9月调增；消费较9月微幅调增；叠加期初库存增加，本年度期末库存较9月明显增加。2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期较9月微增，消费预期微减，出口预期减幅大于进口，上年度期末库存小幅增加。
　　2、9月印度尼西亚进口棉花2.6万吨，环比（约4.0万吨）减少35.5%，同比（3.7万吨）减少30.3%，是自3月以来最小月度进口量。
　　3、据美国农业部（USDA）最新发布的11月份美棉供需预测报告，2025/26全美种植面积在5642.7万亩，收获面积在4472.9万亩，弃耕率维持20.7%不变。单产预期68.7公斤/亩，较9月上调6.7%；产量预期上调至307.3万吨，较9月调增19.4万吨。消费量预期37.0万吨，出口量预期265.4万吨，较9月调增4.4万吨。基于以上，期末库存增加15.2万吨至93.6万吨。
　　【市场逻辑】
　　USDA月度报告发布后市场反应偏空，ICE美棉期货维持震荡走势，主力03合约结算价报64.06美分，微跌0.11%；郑棉市场同样呈现区间震荡格局，产业端缺乏明显驱动因素，期价上方仍面临套保压力，下游"金九银十"旺季过后订单表现持续偏弱，纺企纱线库存处于低位，整体来看郑棉走势维持震荡态势。
　　 【交易策略】
　　前期01合约平值跨式期权平仓看跌期权持有看涨期权
　　05合约13500元/吨执行价看涨期权持有