核心观点
　　11月17日，豆类油脂期价整体偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价自前一日高位回落，暂获5日均线支撑，伴随减仓8000手；豆二期价跌幅超1%，期价向下跌破5日和10日均线支撑，下探60日均线支撑，伴随减仓超1万手；豆粕期价跌幅超1%，期价跌破5日和10日均线支撑，下探60日均线支撑，伴随减仓3.9万手；菜粕期价跌幅超1.5%，期价承压于5日均线压力，跌破60日均线支撑，下探20日均线支撑，伴随减仓4.8万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价反弹承压于60日均线压力，伴随小幅减仓7000手；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价下探5日和60日均线交汇支撑，资金变化不大。
　　豆类市场聚焦于美国农业部公布的11月报告之上，美国农业部将2025/26年度美豆期末库存下调至2.9亿蒲，但出口预估被大幅下调5000万蒲至16.35亿蒲，引发基金平仓离场，市场呈现“买预期、卖现实”特征。国内豆粕跟随外盘跳空低开低走，但进口成本支撑依然坚挺，制约豆粕期价短期跌幅。短期市场在美豆供应偏紧与需求不及预期之间震荡反复，豆粕期价自高位出现大幅回落，期价动荡加剧。
　　油脂呈现震荡整理格局。菜油因中加领导人会晤释放积极信号，缓解贸易紧张局势，引发多头平仓，期价继续回落；豆油和棕油低开高走，筑底行情延续。外盘方面，美豆油出口与库存双增背景下，美豆油期价陷入震荡。BMD毛棕榈油低位反弹，主要受到棕榈油供需前景趋紧的预期以及令吉疲软的支撑。不过，11月1-15日马来西亚棕榈油出口疲软限制了涨幅。短期三大油脂期价驱动的逻辑各不相同。油脂市场分化走势或将延续。