金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+0.16%，跑赢沪深300指数1.24pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-1.01%、+2.63%、+0.83%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+1.70%，跑赢沪深300指数2.78pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+3.19%、+1.34%、+0.69%、+0.97%。
　　投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨2.63%，跑赢沪深300指数3.71pct。负债端，分红险精准匹配居民资产配置核心诉求，此外报行合一持续推动成本优化；资产端，上市险企纷纷响应政策加快入市节奏，在股市中枢向上的趋势中权益杠杆充分放大险资业绩向上弹性，叠加利率走平，债券再配置压力缓解，利差益有望扩大。我们认为保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌与客户优势，投资价值将更突出。2）券商：本周证券II（申万）下跌1.01%，跑赢沪深300指数0.08pct。近期券商板块整体表现较为平淡，具备可转债的个股展现出一定相对收益。截至11/15，纯上市券商主体共有财通转债、华安转债2只转债。两只转债具备强赎预期且业绩表现优异为两家公司股价提供一定支撑，关注后续转股情况。我们认为经济定调积极下资本市场上升趋势仍在，证券行业景气上行趋势不变，是年内不可多得的相对低估+业绩同比高增的细分资产。在自营难以预测，叠加增量资金持续入市带动ADT中枢高企下，当前经纪主线是不错的选择。3）银行：本周银行（申万）上涨1.70%，跑赢沪深300指数2.78pct。本周大盘表现震荡，资金切低交易倾向明显，避险情绪有所抬升，我们建议将四大行作为底仓配置、其中着重关注工商、建设、中国银行三大行，亦建议关注板块内部具备基本面韧性的优质城商行股。选股逻辑上，1）短期维度，建议关注扩表速率较高（如政信类业务或高新产业贷款占比较高）、业绩向上弹性较大的银行。2）中长期维度，建议关注业务多元、牌照完备，以及业绩稳定性较高（息差预期企稳、资产结构偏低风险）的银行。
　　投资建议：1）保险：推荐新华保险，建议关注中国平安A+H、中国太平、中国人寿H、中国太保A+H；2）券商：推荐国泰海通、华泰证券、东方证券、国信证券、广发证券、中金公司、湘财股份、香港交易所、瑞达期货、九方智投控股、易鑫集团，建议关注方正证券；3）银行：推荐杭州银行，建议关注中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、宁波银行、重庆银行、青岛银行、上海银行。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。